馬光遠：美元式微，誰執牛耳？　

隨著金融危機波及全球，各界對于危機爆發原因的認識從消費模式、金融監管、創新過度等表層向全球金融機制的天然缺陷躍遷，這種反思的方向無疑是正確的。把全球60年來最嚴重的金融危機爆發的原因僅僅歸結于簡單的監管和金融創新過度，甚至美國的消費模式，顯然有失淺薄和缺乏說服力。這無疑是一次整個系統失靈所引發的全面的危機，正如IMF總裁卡恩所言：金融危機暴露了發達經濟體金融體制的一系列缺陷，也證明當前金融體系不能適應全球化金融市場的要求，這一體系的“合法性和有效性”存在疑問。正因為如此，對國際金融秩序進行全面改革的時機可能因為危機在時間和空間方面的全面升級而提前成熟。

事實上，自上世紀70年代初，尼克松在戴維營宣布終結布雷頓森林體系之后，新的國際貿易體系最大的缺陷就在于缺乏一個有效的機制來防止貿易失衡不斷擴大，美國從20世紀80年代以來積聚的巨額經常賬戶赤字高達3萬多億美元。而應對這種失衡的唯一辦法就是無限制地發行美元，正如伯南克所言：“像黃金一樣，美元的價值受制于它們的供給。但是，美國政府有一種技術，叫做印刷出版，可以讓美國幾乎不花成本印刷美元?！笨涨皣乐氐奈C表明，以美元本位制為特征的國際金融秩序只是一個虛幻的、不可靠的空中樓閣，雖然外表極為華麗，卻毫無根基，一陣風就可以把它摧毀，通過增加經常項目赤字的方式、無節制地發行美元，這種模式不僅把美國自己帶入了深淵，更可能引發世界范圍的經濟衰退，是一條“通往奴役之路”。

從目前的形勢來分析，根據國內某經濟學家對世界26位頂尖經濟學家的問卷調查表明，認為美國經濟本輪衰退的平均周期在8年以上，這顯然是一個比大多數人預期糟糕的結果。不管是否精確，但至少表明，美國經濟衰退已成為定局，美元式微不可逆轉。不論美國局勢在今后幾個月如何演變，可以肯定的是，等到塵埃落定，美國的金融版圖將徹底改寫，美國在世界經濟中的霸主地位也必定開始動搖。然而，讓完全代表美國利益的美元本位制退出歷史舞臺，無論是從綜合國力還是國際金融秩序的現實而言，都為時尚早。因此，當前更現實的考慮應該是構建一個合理的制衡機制，消除美元過度信用對世界經濟的傷害，這才是世界主要經濟體的當務之急。而誰在這場決定世界金融秩序的博弈中獲得主動，無疑將在未來的世界競爭格局中占有制高點，對于大國興衰的意義不言自明。

對于美國國力衰退的良機，歐盟絕不會放過以“歐洲人的視角”建立新的金融市場秩序的野心。歐盟輪值主席巴羅佐強調：“我們需要一個新的全球金融秩序?！彼麄兊哪繕耸墙⑿碌牟祭最D森林體系，重建資本主義的秩序，并把這次危機看成歐元成為與美元鼎立的最佳機會。新布雷頓森林體系的核心就是約束美國的美元隨意發行，使國際貨幣體系進入一個多極化的時代?；诖?，歐盟急于召開全球性的峰會，解決當前的美元危機，為提升歐盟在未來國際金融秩序建構中的話語權而向美國施加國際壓力。對于歐盟的發難，美國從抗拒和潑冷水到最終屈服。18日，布什在會見歐盟輪值主席巴羅佐之后表示，各國領導人必須攜起手來，共同參與解決當前的國際金融危機。并表示樂意召開有中國、印度等新興市場國家參加的國際峰會，就建立新的金融體系，以避免類似危機再度爆發尋求達成一個原則協議?？梢?，美國為了維持在國際金融體系中的獨霸地位，顯然不肯輕易將美元的發行權拱手轉讓，美國借以抗衡歐盟的主要力量還是來自新興國家，特別是持有大量美元債權的中國等。

在美歐為了爭奪未來國際金融秩序的主導權和話語權的博弈中，很顯然，以中國為代表的新興市場成為舉足輕重的力量。從目前的博弈格局來看，歐盟雖然蠢蠢欲動，妄圖以歐元取代美元成為硬通貨，但就目前的實力對比而言，尚不足以對美國的地位構成實質性的威脅。從人民幣的地位而言，如果中國完全放棄外匯管制，并通過巨額黃金儲備的支撐，人民幣可能成為世界貨幣。但就目前而言，比討論人民幣是否能成為世界貨幣更有意義的，無疑是在未來構建新的國際金融秩序方面，中國利用目前復雜的歐美博弈，充分發揮話語權，提出中國的方案。短期而言，美國金融危機對中國實體經濟的影響巨大，但長期來看，通過積極參與國際金融游戲規則的制定，中國也許會成為美元崩潰的最大受益者。因此，中國在這場博弈中，應對的策略和定位都非常重要。中國在即將于北京召開的歐亞峰會上如何應對，非常引人注目?？梢赃@么認為，中國已經成為美歐在建立新的金融秩序方面都想拉攏的力量，歐美的復雜博弈將成為中國參與制定國際金融規則的最佳良機。

這樣的時機，也許是中國金融外交史上少有的掌握如此多的主動權的時候。如果在這個時候，我們僅僅滿足于本國金融體系的穩定，滿足于防范已經發生的風險，滿足于應對本國經濟的下滑，無疑將錯失良機。從歐盟的野心來看，僅僅消極應對已經遠遠不夠，這是一個在美元式微之時新舊經濟體重新爭奪國際金融規則話語權的關鍵時刻，歐盟已經重提布雷頓森林體系，作為新興經濟體代表的中國，不能無動于衷，而應通過強大的外匯儲備的依托，依靠活力尚存的實體經濟的增長，謀求國際金融秩序的參與和話語權，這對于中國的未來無疑非常重要。如果在這個時候韜光養晦，不積極出頭，則美元的崩潰造就的絕不是人民幣的崛起，而是歐洲列強的重新稱霸。

薩科齊說：“我們沒有權力讓建立在21世紀的金融體系的運氣與機會從我們手中溜走?！敝袊侨绱?！作為一個外匯儲備即將超越2萬億美元的大國，面對世界金融百年未遇之變局，無疑應該勇敢拋出中國自己關于建立國際金融新秩序的方案，參與未來國際金融秩序規則的制定。從大國崛起的視角而言，這比盲目去追求人民幣的國際地位顯然更有意義。

(作者系經濟學博士)

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