周明劍：悍馬并購是負面樣本

經濟觀察網 記者 趙紅梅 騰中重工跨行業收購悍馬汽車懸念依舊，審批工作正在進行中。太平洋證券高級分析師周明劍認為，這起炒的沸沸揚揚的騰中收購悍馬案給海外并購提供了一個反例。 

日前，悍馬汽車CEO金泰樂訪華時表示，頗有王婆賣瓜之勢，“如果交易成功，將是騰中重工、悍馬汽車、中國汽車業的三贏結局?！辈⑾蝌v中重工遞交了未來全球銷售網絡開發、產品開發建議書。 

周明劍表示，拋卻市場對炒作，資本運作等目的的懷疑，單從收購行為本身來看，這一目標企業的選擇導致虧損的可能性較大。一方面，悍馬即使在美國也是一個畸形品牌，它大、重、耗油，價格貴。在美國只有很小的消費群，它更與中國汽車產業政策鼓勵發展環保、節能車型不相符。另一方面的擔憂來自于協同效應，四川騰中重工機械有限公司自2005年1月成立以來的業務領域涉足的是現代重工企業，同悍馬品牌之間存在很大差異，如何進行業務上的整合必然是收購成功后要面臨的關鍵問題。

“一個八卦消息也可以為未來提供一個小注解：據媒體報道，兩家企業之間的語言交流甚至都存在困難——騰中重工的管理層基本上并不太會說英語?！?有媒體報道這樣解說兩個公司之間的差距。

難道就沒有奇跡發生嗎？難道一定是不良收購嗎？有市場人士也對騰中收購悍馬抱以樂觀態度。

但周明劍的看法卻相對悲觀，“奇跡的發生都有微弱的跡象可尋。美國不要悍馬，原因是什么？是金融危機讓這塊好蛋糕開始發餿的。有一句話是這么說的，沒有不好的產品，只有不適合市場的產品?？梢哉f是美國不要悍馬，也可以說是美國容不下悍馬。而中國是這個國際品牌現在最好的選擇嗎？中國窮人多，富人也多，鋪張浪費的人也不少，虛榮心強自視甚高的人也有。環保如同世界大同一樣是一個趨勢，需要走一段長長的路程才能實現的一個夢想，而說不定騰中重工就能在這段路程中做出一個奇跡來?！?/P>

周明劍認為，中國到目前為止暫時還擺脫不了“世界工廠”的名號。選擇一個適合的目標企業是并購可以成功的關鍵前提。

每個公司就像一個一個的蛋糕，行業龍頭或具有發展潛力的都是香甜可口的。經營不善的就是難以下咽的。也有一些蛋糕，外表誘人，內里卻充滿了餿味，那就是雖有優良品牌和悠久歷史，但已是盈利菲薄甚至會讓股東賠錢的公司，這時，我們就需要考慮是否能吞下，也要鑒別這是否是金玉其外，敗絮其中的餿蛋糕。

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