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農業銀行在7月正式上市，至此所有國內大中型可上市銀行都已上市。依照銀行改革的順序，從中央至全國，然后至地方，最后到達村鎮。所以，市場上普遍認為，在農行完成上市后，下一步將輪到一些資質良好的商業銀行上市，隨后是有特色、經營出色的村鎮銀行。所以，PE資金開始瞄準城商行，而VC則將目光放在村鎮銀行等小型、微型金融機構上。

你可能會認為，村鎮銀行經營得再好，其規模畢竟太小，很難達到上市的要求。不過，只要變通一下便可以大不一樣，如果將幾家甚至十幾家整合在一起呢，那將又是怎樣一個局面？

一個好的村鎮銀行被收購或者去收購，最終達到上市的目的，對于PE、VC來說都將是一個美妙的結局。

對于銀行等金融機構，除了渴望從PE得到資金，還在于PE在企業管理和改制上市方面的專業性。為了盡快改制，一些地方性銀行的股東（政府）也開始變被動為主動，例如在價格上不再堅持己見，而是展開了雙方協商。當然，在目前一級市場價格普通被推高的情況下，銀行股不可能像以前那樣，一股一兩元早已成為過去，如今基本上每股要價好幾元。

從上述種種原因看來，PE投資銀行等金融機構似乎前程一片美好。不過，由于銀行等金融機構的盈利模式有其特殊性，其風控體系顯得特別重要。

同時，雖然銀行未來上市的可能性加大，但是，在眾多銀行都紛紛擠上“上市”獨木橋的情況下，上市時間以及能否上市都存在很大的不確定性。此外，就算是能如期上市，與一級市場較高的獲取成本相比，目前二級市場銀行股的估值普遍不高，這也給投資帶來了較大風險。

雖然PE投資銀行出現了一波小熱潮，但在投資時不但要保持清醒，時時牢記一般性的投資法則，還要掌握投資銀行的特殊法則。

在投資銀行時，PE（市盈率）和PB（平均市凈率）兩個指標并不足以深刻揭示其價值內涵。投資前，必須要對其業務模式、盈利能力、管理模式和發展戰略做深入研究，從金融企業經營的角度出發，看看其是否存在核心競爭力。

銀行的“特色性”在投資中顯得十分重要。如果一家銀行經營特色不明顯，未與其他銀行形成差異化競爭，或者沒有突出的核心競爭能力，那么在投資決策時則要打上大大的問號。

原因很簡單，目前銀行同質化嚴重，且區域商業銀行在當地城市的“優勢”并不是市場競爭的結果。如今大的銀行都已上市，剩下的小型甚至微型銀行等金融企業，其優勢應表現在業務模式上有創新，具有良好的企業文化，可在全國擴張。我們看好那些其擴張已經過市場考驗的銀行，比如其中一些經營得很好的微型貸款銀行，還有在經營上創新有特色的小型城市商業銀行等。

目前，成功上市的城市商業銀行僅僅只有南京銀行、北京銀行以及寧波銀行三家，其他未上市的城市商業銀行還有上百家，一些城商行的改制已基本完成。

村鎮銀行上市目前還是“空白”，未來個別具有特色的村鎮銀行也有可能實現上市突破。不過，這一切都還剛剛開始，對處于引進投資的小型和微型銀行來說，目前還僅只是邁開了改制的第一步。