受益于經濟衰退的企業

經濟觀察網記者張玉蕾 只有錢才能擺脫貧窮。這聽起來是無情的，尤其是在每年的這個時候。但事實是，當人們失去工作，購買廉價商品，拖欠貸款，必須有人來將錢的效用最大化。

breakingviews網站研發了一種“越來越窮”指數——一籃子22支價值等同的股票，包括零售商、白色標簽制造商，收樓機構，一元店，當鋪和其他準備利用日益增加的貧窮的上市公司。今年這個指數應該會有大約9%的回報，比下降了40%的標準普爾500種股票指數回報率高很多。

在2005年，花旗集團股票分析師發明了“政治經濟學”，并用它來形容經濟發展的動力由數量相對較少的富人產生的。他們也將奢侈品股票放入自己的籃子，譬如Bulgari，保時捷，Sotheby’s。而現在，隨著失業率上升和降薪潮，美國消費者面臨經濟下行的壓力似乎比“拜金主義”更好。

那么，從哪兒去尋找就會呢？讓我們從零售商開始。畢竟，盡管經濟狀況不好，購物仍是美國人的消遣。而且，以豪華百貨商場為目標的炫耀性消費已經被精心設計折扣消費所代替。

其中，美國折扣零售商Dollar Tree和廉價連鎖店Family Dollar將重點放在一美元能產生多大的購買力上。盡管Dollar Tree在其股份上已經有60%的增益，專業機構認為其股票仍然在低位，其2010財年的預期盈利將是現在的15倍。Family Dollar明年的預期盈利將是14倍。

不是所有的折扣商都境況良好。以折扣價格出售剩余庫存商品的Big Lots下滑了8%，并減少了其盈利預期。

當然，在零售領域要是忽略了沃爾瑪是相當愚蠢的，畢竟他們的口號是，“省錢讓生活更好?！蔽譅柆數氖袌龇蓊~使他們在價格上擁有絕對的話語權。即將離任的沃爾瑪首席執行官H. Lee Scott Jr.最近表示，對生鮮和冷凍產品的需求上升，說明美國人現在開始選擇在家里吃飯了。

這種趨勢顯然對像Burger King, Jack in the Box和麥當勞這樣的快餐店大有裨益。Ralcorp 和Campbell’s這些普通品牌的罐裝食品將更多地出現在采購清單里。

當然即使經濟不景氣，人們也需要有樂趣。不過人們不再購買昂貴的電影票，而是轉而選擇一次可以租兩部電影，一個月只需要14美元的Netflix電影租賃服務了。雖然旅游業受到了沖擊，但是捷藍航空（JetBlue）凌晨3點起飛的特價機票仍然頗具吸引力。

而對于失業者而言，再培訓在2009年將變成“香餑餑”。對于Apollo Group, Strayer Education和DeVry這樣的上市的在線教育機構來說，是千載難逢的機會。由于可預期的高增長率，市場一致預計這三家公司的股價將增長20倍。

上述所有breakingviews指數的成員都主要受益于需求的萎縮。但也有其他的依靠衰退盈利的。不過到目前為止，還不為人所知，包括專門從事租賃設備和家具的Rent-a-Center 和Aaron Rents。專門賣車給信用較差的買家的美國汽車公司。經營連鎖當鋪和兌現店的EZCorp 。幫人催收拖欠的應收款的Portfolio Recovery Associates。即使是在美國經濟的低谷，進取的企業仍然能夠盈利。

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