今日媒體財經要聞（081009）（1）

《中國證券報》
降率免稅保發展增信心

央行在不到一個月時間內再次調整貨幣政策，市場期待已久的免征利息稅政策也于今日實施。業內專家認為，這一貨幣財政政策“組合拳”有利于經濟繼續保持平穩較快發展，有利于股市穩定運行。

“存款準備金率”和“利率”均為中央銀行最具影響力的貨幣政策工具，能直接調控貨幣供給。無疑，此次“雙降”的銀根放松作用將有效緩解企業資金壓力，刺激企業投資的增長。

經過此前連續提高存款準備金率后，國內許多商業銀行特別是中小商業銀行的放貸能力大為減弱，企業資金普遍緊張，浙江等地短期民間借貸年化利率甚至超過100％。在國內外經濟形勢已發生較大變化的情況下，這種狀況增添了我國經濟下行的風險。

央行此次及時下調存款準備金率0.5個百分點，將為市場提供幾千億元流動性，增加銀行放貸能力；降低貸款利率則減輕了企業的利息支出壓力。這將改善企業的資金使用環境，有利于企業生產經營活動的正常開展和企業利潤的增加，使得資本市場微觀基礎的生存狀況得到好轉。

值得關注的是，央行在不到一個月的時間內兩次調整貨幣政策，將極大地影響市場對宏觀調控的預期。這意味著調控政策將進一步向“保發展”傾斜，有利于避免宏觀經濟的大幅下滑，提升投資者對未來經濟發展的信心。

停征利息稅則對沖了存款利率下降對居民存款收益的影響，更有助于緩解長期存在的“負利率”現象。

當然，此套“組合拳”政策效果的充分釋放需要一個過程。宏觀經濟的平穩較快增長，企業利潤的回升和投資者信心的恢復，還需要一些后續政策的跟進。在這方面，財政政策大有可為，如降低乃至取消紅利稅。業內專家指出，對上市公司現金分紅征收20%的所得稅，不僅有重復征稅之嫌，降低了投資者的實際收益，而且也有悖于鼓勵上市公司分紅的精神。