銀河證券：多關注四方面投資機會（3）

　1、關注升值和通脹下的資產價值重估機會，重點關注房地產、券商類行業價值

　　隨著人民幣升值加速和通脹來臨，房地產價格呈現加速增長勢頭。在流動性過剩帶來的長期低利率貨幣環境段時期難以扭轉情況下，加上我國工業化、城市化進程的加快，房地產消費需求旺盛，房地產價格上漲勢頭將保持較長時期。而隨著資本市場活躍，市場規模擴張，證券公司迎來超常規發展的歷史機遇。經紀業務、投資銀行、新增業務為券商帶來豐厚的業務發展空間。因此，今年下半年，房地產、證券、保險等上市公司業績存在大幅增長可能，值得關注。此外，密切關注直接受益于人民幣升值的板塊，如航空等。

　　2、關注通脹環境下產業受益機會

　　通脹環境下，產業鏈最上端的石油、煤炭、有色、鋼鐵等資源類行業受益最大。需要注意的是，電力、水、天然氣等基礎產品的價格受國家管制，不會隨著需求增長自由定價，業績增長將受到一定的限制。而完全競爭性質的資源行業，如有色金屬、鋼鐵、煤炭等，其產品價格可根據市場需求自由浮動，而且具備較強的定價能力，能夠獲得價格上漲帶來的超額收益。

　　3、關注節能減排政策下的產業整合機會

　　節能減排在今后相當長的一段時間里將成為中國經濟的著力點，對資本市場來說，也將帶來了全新的投資機會。

　　一是那些擁有節能減排技術產品的企業將直接受益，主要包括節能技術、環保技術、污染處理技術、資源替代技術、清潔能源技術等方面，如太陽能、風能、水電、核能、生物能生產企業，以及污水處理、廢氣處理、垃圾處理企業將受到產業政策和財政政策的支持，發展前景看好。

　　二是節能減排帶來的產業資源整合機會。一方面，節能減排意味著行業門檻提高，加上政府將從土地和信貸方面進行控制，由此將使得新項目的增長受到抑制，產業中的已有企業競爭壓力將減輕。另一方面，不符合效率和環保要求的落后產能將被淘汰。政府將重點加大淘汰電力、鋼鐵、建材、電解鋁、鐵合金、電石、焦炭、煤炭、平板玻璃等行業落后產能的力度，由此不僅有利于減少供給提升產品價格，同時也有利于帶來這些產業集中度提高，行業中的優勢企業將從中受益。

　　4、關注外延式增長及主題投資機遇

　　外延式增長依然是多數上市公司業績快速提升的主要渠道，并購重組仍將十分活躍。繼續關注：一是產業整合帶來的整體上市機會，包括“換股IPO”、“換股并購”、“增發收購”三種模式；二是內資并購，蘊藏著豐富的投資機會；三是隨著人民幣升值以及全流通的真正到來，外資并購活動將會逐步增加。

　　此外，下半年主題投資機會仍然十分豐富，主要有：區域振興主題，如川渝綜合試驗區、環渤海開發等；奧運主題；交叉持股主題等。（銀河證券  執筆：吳祖堯、李鋒、秦曉斌、張新法）