中原證券：三季度市場將展開中期調整（2）

　　在白酒行業中，公司品牌知名度與貴州茅臺(行情論壇)齊名，而品牌價值高居榜首。

　　隨著大部分高端白酒的逐步提價，預計2007和2008年白酒行業收入和利潤仍然將大幅增長。

　　股改促使公司經營業績的提升。一方面，管理層有做好業績的動力；另一方面，預計集團公司將注入相關資產，從而提升業績、減少關聯交易。

　　隨著產品價格的上漲以及產量的增加，預計公司未來兩年業績將快速增長。預計2007年、2008年公司EPS分別可達0.49元和0.68元。

　　短期“買入” 長期“增持”

　　上海機場（600009） 短期“買入” 長期“增持”

　　短期“買入” 長期“買入”

　　浦東機場是我國三大樞紐機場之一。08年完成的二期工程將大幅提高吞吐能力，可滿足奧運會和世博會帶來的巨大客流。非航空業務未來發展空間巨大。虹橋機場和貨站存在注入可能性，一旦注入，將大大提升公司整體的實力。

　　預計07、08年公司EPS分別可達到0.88元和0.84元（未考慮資產注入）。

　　短期“買入” 長期“增持”

　　中國石化（600028） 短期“增持” 長期“買入”

　　公司是國內最大的成品油和石化產品的生產、銷售商，市場地位顯著。隨著2006年下半年原油價格大幅回落，而國內成品油價格沒有跟隨變動，公司煉油業務盈利能力逐步回升，2007年一季度凈利潤同比大幅增長了112.56%。預計全年煉油業務將會大幅貢獻利潤。

　　國家正在醞釀成品油定價機制的市場化改革，一旦實施，公司將是最大受益者。公司四大板塊業務規模仍將保持較快增長速度。此外，新的大油田和氣田的發現，將大大提升公司的投資價值。

　　同時，考慮到公司在股指中的權重較大，在股指期貨即將推出的背景下，公司投資價值尤為突出。預計2007年和2008年公司每股收益分別為0.87元和0.95元。

　　同仁堂（600085） 短期“買入” 長期“買入”

　　作為我國中藥的第一品牌，公司具有悠久的歷史和優質的產品，是國內為數不多能夠做到國際化的中藥品牌。

　　07年4月，公司董事長進行了更換，并對下一步重點改革的方向和措施進行了比較準確的規劃。公司經營業績在今年一季度開始回升。困擾公司多時的股權激勵機制可能將在今年10月份左右出臺?？深A計07年將是公司走出低谷、重整雄風的一年。在國家對中藥產業大力扶持的背景下，公司未來發展前景值得看好。

　　預計公司07、08年EPS分別可達到0.69元、0.85元。

　　短期“買入” 長期“買入”

　　招商銀行（600036） 短期“增持” 長期“買入”

　　公司質地優良，核心業務走在前列。與其他上市股份制銀行相比較，公司資本充足率高、資金成本低、盈利能力強，在流動性管理、資產負債管理和風險控制方面具有比較優勢。公司的中間和零售業務近幾年快速增長，在國內已處于領先地位，非利息收入比僅次于中行。公司核心競爭力強，擁有便捷和完善的IT系統和網上銀行，克服了營業網點少的不足，擁有先進的CRM客戶管理系統以及優質的服務體系。另外，招商局旗下的金融資產有助于公司未來混業經營。

　　近幾年公司經營業績持續快增，預計未來兩年仍將保持25％以上增速，07、08年EPS分別可達0.72元、1.00元。

　　短期“增持” 長期“買入”

　　露天煤業（002128） 短期“買入” 長期“買入”

公司是我國五大露天煤礦之一，產品為優質褐煤，目前煤礦實際產量在2000萬噸左右，資源儲量13.9億萬噸，預計可開采年限為50年。公司具有區位競爭優勢，銷售客戶相對穩定。

　　煤電鋁聯營、坑口電廠是公司長遠發展的不二選擇。母公司曾承諾注入煤電鋁資產，實現整體上市。

　　露天礦產能增長較為容易，而且開采成本低、效率高，預計未來公司煤炭產量基本上能夠保持每年700萬噸左右的增長，預計07年和08年的產量分別為2700萬噸和3400萬噸。公司07年、08年EPS可分別達到1.20元、1.40元，合理價格區間為30-42元。

　　短期“買入” 長期“買入”

　　金山股份（600396） 短期“增持” 長期“買入”

　　公司致力于發展清潔可再生能源、環保能源、熱電聯產、坑口電廠、煤電聯營，戰略定位清晰明確。

　　阜新煤矸石熱電項目和白音華煤電聯營項目有望推動公司實現裝機容量跨越式增長。產業政策扶持、新機組投產預期、煤電聯動等因素可使公司未來業績增長迅猛。

　　預計公司2007-2009年EPS有望分別達到0.65元、0.70元、1.0元。

　　短期“增持” 長期“買入”

　　徐工科技（000425） 長期“增持”

　　2006年徐工集團營業收入突破200億元，實現銷售收入172億元，經濟效益穩步增長，是公司成立以來綜合經濟效益最好、資產運行質量最高的一年，進一步鞏固了其在國內行業中的排頭兵地位。

　　凱雷收購徐工計劃一波三折。凱雷投資對徐工機械的持股比例從85%下調至平起平坐的50%后，現又下調至位列次席的45%。凱雷如何實現自己的資本回報？難道僅僅向管理要效益么？

　　我們認為凱雷收購計劃獲批后，如果徐工集團的優質資產注入徐工科技，將會形成集團、凱雷、上市公司三贏格局。畢竟徐工科技靠自身的滾動發展相當有限，市場也時不我待。因此，徐工科技的未來之路值得關注。

　　長期“增持”(中原證券)