機械行業下半年的投資策略分析（3）

　　1、先講一下集裝箱，我們從行業數據上可以看到，它是主要經營指標都出現了一個快速的反彈，07年1—2月份，行業收入是增長140%，利潤增長110%，我們估計07年集裝箱制造業的業績很有可能超過市場的預期，所以我們還是比較看好這個行業。

　　2、講一下船舶制造，在06年開始這個行業就處于業績釋放期，我們看一下利潤增長98%，我們預計07、08、09未來三年，這個行業還會處于長期釋放期，原因是主要現在的企業非常飽滿，訂單可以到09年，而且這些訂單的價格是前期接單的時候，是持續上升的。目前船價維持在高位，偶然判斷未來的鋼價應不會出現很大幅度的提升，因為我們對這個行業未來三年的業績還是保持非常樂觀的看法。

　　上市公司看好中集集團等，下面講一下航空航天設備，大家知道經過前二十多年的發展，中國目前應一擁有比較大的經濟總量，在軍工裝備這塊，跟美國、歐洲等發達國家相比，還是差距非常大的，而且我們在國防投入上，在這里面的數據也可以看到，中國在國防投入上的費用是相對偏低的，2006年我國國防預算占GDP只有1.6%，因此我們預計在未來幾年我國一定會加大國防投入，相關的設備肯定會得到一個很好的發展，從近期來看這個行業主要投資機會，我覺得主要是來自于重組并購，建議關注大股東優質資產注入的公司，拉動盈利大幅度提升，看好西飛國際、成發科技、火箭股份。

　　3、下一個子行業看一下新能源和節能環保設備

　　這個子行業是國家未來提倡和重點發展的方向，近期國務院提出關于節能減排，還有可再生能源中長期發展規劃這些都明確的提出來，要把可再生能源提到戰略高度，而且要以后重點發展的是風能、水電、太陽能等等新能源領域。

　　我們建議關注東方電機、天威保變、特變電工、湘電股份等等這些公司。

　　下面講一下如何看機械股的估值。

　　我們知道前兩年機械股應該是市場表現遠遠高于大盤的，而且機械的目前的估值水平也比大盤高一些，如何來看待機械股現在的估值，我覺得應該是用發展的眼光來看。

　　我們知道，兩年以前，上證指數還會在1000點左右的時候，很多股票價值在10塊甚至在5塊以下，很多企業PE值也在10塊以下，有一些價格很低，但是PE不低，記得當時是1.5左右，發展到現在，兩年了，它的股價漲了20多倍，實現上是60塊左右，動態PE是560倍，也就是股價漲了120多倍，PE不到20多倍，我們覺得主要是用發展的眼光來看，支持現在高估值的理由主要有兩點：

　　第一個理由，是業績的高增長，我們舉一個例子，比如說像中聯重科，未來三年業績保持50%以上的增長，像沈陽機床，考慮未來三年業績增長會達到90%以上；

　　第二個理由，是重組并購的魅力，因為重組每股收益可以從目前的一塊幾提升到未來的三塊幾，這就是重組的魅力，我們機械行業通過未來幾年的發展，肯定會呈現出一批具有競爭優勢的國際性企業，這些企業在現在可以給它更高的估值，所以我們覺得機械股主要有未來的增長性。

　　最后講一下投資機會，我們建議關注四個投資主題：

　　第一個主題，是振興裝備主題，關注振興裝備國策中收益好的行業及龍頭企業，像沈陽機床、軍工里面的像西飛國際，還有造船行業里面的公司。

　　第二個主題，是出口加速主題，建議關注具備出口能力的行業中的一些優勢企業，像工程機械里面的柳工等等公司，像電機設備里面的國防電機，特變電工這樣的股份。

　　第三個主題是關注重組并購主題，就關注大股東有優質資產、資產注入，有戰略重組預期，還有整體上市的公司，像機械里面的上海機電、還有三一重工、西飛國際等等公司。

　　第四個主題是新能源和節能環保主題，關注起步較早，實力相對強的企業，像湘電股份。

　　從行業的長期投資策略來看，我們還是堅持投資有望國際競爭中勝出的優勢企業，我們通過對各個細分行業龍頭企業的長期跟蹤和研究，認為目前在機械行業里面，主要有中聯重科、三一重工、柳工、安徽合力等等，最后我給出兩個機械股的投資組合一個是穩健型的組合，主要是由目前的有一定的估值優勢，而且在未來的幾年保持穩定增長的公司，這些公司主要是中集集團、中聯重科、振華港機、平高電氣和經緯紡機。

　　第二是激進型的組合，目前估值上沒有優勢，但是它的在未來通過資產重組、或者是自身的發展等等因素，它業績會有巨大的提升空間的公司，像沈陽機床、西飛國際、湘電股份、特變電工、上海機電。（天相投顧)