機械行業下半年的投資策略分析（2）

　　我們可以看到，從2003年以來，中國裝備制造業的出口已經是高于進口了，而且呈快速遞增趨勢。這么一個驅動因素是重組并購時的外延擴張將在行業里面一批具備競爭優勢的優勢企業。有數據統計，目前由于在上市公司以外的優質資產，應該有超過5萬億元，在這里面超過大裝備制造資產，而且我們知道，企業重組并購市場環境應該是有史以來最好了，無論是政府還是我們的企業的管理層，都有非常強的意愿，想通過重組并購做大做強企業，因此我們認為機械裝備制造業在未來幾年重組并購將會越演越烈，而且在期間造就一批具備競爭優勢的大的企業，現在的情況來看，一些企業都朝著這個方向發展。

　　再來看一下中聯子行業的情況，在整個機械行業面臨著巨大發展機遇的前提下，我們認為行業里面的優勢企業，優勢的重點的指行業，將面臨巨大成長性的機遇，這些子行業主要是包括機床、工程機械、船舶和港口、航天航空設備、新能源環保節能設備。先看一下機床，機床大家都知道是一個工業，應該說振興裝備率先受益的行業，我們長期看好，從近幾年的發展情況來看，中國已經成為世界的機床消費大國，2006年我們的機床消費占世界消費比例已經達到22%，對世界機床消費增長貢獻率達到54%在中國的機床消費額中進口機床占了55%以上，還有高端的數控機床，占有的比例是進口的比例更高達到70%，我們看好機床行業，實質是看好中國的數控機床未來的發展，我們認為目前還處于成長的初期，未來的發展空間、增長潛力還非常的巨大，我們覺得未來推動這個行業發展的主要因素有兩個，一個是內需的增加，還有一個是出口替代，進出口目前機床速度加快，但是出口額較小，我們在這個圖中可以看到，機床行業的進口規模是遠遠超過出口規模。

　　也就是說，這個行業未來的進口替代是非常龐大的，我們在這個表里面也可以看到，機床行業近幾年的發展速度是非常高的，收入和利潤都保持者比較好的增長，我們看好沈陽機床、秦川發展、昆明機床。

　　第二個行業是工程機械2006年，在宏觀調控的大背景下，行業收入、利潤增額增長，06年利潤總額分別增長34%、129%。07年1—2月收入、利潤總額分別增長40%，273%，增長是驚人的，我們分析原因認為：第一是近期的宏觀調控并不是主要針對基礎設施是一種結構性的調控；第二個原因是出口的快速增長，特別是我們工程機械行業在經歷2004年的調控之后，企業都非常重視出口，目前也是碩果累累，這是工程行業的趨勢。

　　我們在這里面可以看到，工程機械行業景氣上升的，隨著規模的擴張，我們工程機械行業的規模效應得到了充分的體現，2007年前兩個月份，在鋼價不能上升的情況下，工程機械行業的毛利率和稅前利潤率都得到了大幅度的提高，我們的工程機械增長速度更是顯著的得到進口的增長，我們看到2006年工程機械的出口增長高達71%，這里面像起重機，裝載機、挖掘機出口增長速度都高于百分之百以上的增長。

　　再看一下07年在技術不斷增長的情況，工程機械的出口增長還是保持61%的以上的高增長，其中起重機，裝載機增長速度還是保持在百分之百以上的增長，我們對工程機械的出口應該說是非?？春玫?，認為在未來的兩年里面的這個行業還會保持高增長，預計07年的增長速度是50%左右，這是工程機械行業各個主要產品的近幾年的銷售情況，我們可以在這里面看到2007年一季度，挖掘機、汽車起重機和叉車增長速度都保持在143%以上的增長銷量的增長，裝載機也保持18%的增長。

　　通過我們的上市公司的了解，一些優勢公司，增長速度是超過行業的平均水平的，我們非?？春霉こ虣C械行業的未來發展情況，我們看到未來的內需、出口雙引擎拉動行業高速度增長，這里面我特別提一下出口空間是非常大的，根據統計數據，全球目前工程機械的整體的需求在1200億元左右，目前中國占了全球市場份額大概在14%左右，我們的企業經過前幾年的發展目前已經具備了很強的出口能力，而且我們的產品性價比優勢非常明顯，所以出口這塊將拉動行業里面的優勢企業保持高速的增長，我們看好中聯重科、柳工、三一重工、安徽合力等等優勢企業。

　　第三，主要講一講港口機械和船舶。