經濟觀察網 記者 孫健芳／文 在統計局公布1月份統計數據之前，市場普遍關心消費者物價指數（CPI）權重調整對通脹數據的影響，并預期1月份CPI數據在5.2%-5.5%之間。 

而2月15日統計局公布的數據低于預期，1月份CPI同比增幅為4.9%，環比漲幅為1.0%。其中食品價格上漲10.3%，居住價格上漲6.8%。 

去年統計局多次表示，將對CPI調查方案進行例行調整，涉及對比基期、權數構成、調查網點和代表規格品的調整，這種大調整五年一次，主要反映居民需求結果的變化，也是一種國際慣例。此次調整也是2001年計算CPI定基價格指數以來第二次進行基期例行更換調整，首輪基期為2000年，第二輪基期為2005年。 

按照新制度規定對CPI權數構成進行了相應調整后，相比之前CPI權數最明顯的變化就是居住類提高4.22個百分點，而食品降低2.21個百分點，居住類權重提高是統計局在2010年所做的承諾的一部分。 

另外，在新的CPI權數構成中，煙酒降低0.51個百分點，衣著降低0.49個百分點，家庭設備用品及服務降低0.36個百分點，醫療保健和個人用品降低0.36個百分點，交通和通信降低0.05個百分點，娛樂教育文化用品及服務降低0.25個百分點。 

此次調整對CPI結果影響不大，中信證券宏觀分析師孫穩存表示，“統計局公開了權重調整核算的結果顯示，權重調整的影響不大，如果按過去的權重和1月的環比漲幅計算（即前期的預測方法），CPI大約上升5%左右?！?nbsp;

所以，CPI權重調整不構成對CPI低于預期的主要原因，中信證券報告指出，1月CPI低于預期的主要原因是非食品價格上漲幅度低于預期的0.4%。  

這種調整也不會影響投行們對全年通脹的預期，中信證券認為未來CPI依舊會保持前高后低的走勢，上半年將保持在4%-5%的高位，下半年CPI將有所回落。興業證券預測通脹也是逐步回歸，通脹與房價失控風險大幅下降。