“由于經濟和通脹同比將在年中接近高點，因此目前政策將繼續以穩定物價作為首要任務，二季度緊縮基調不變，但緊縮政策不會超預期?！倍劝才袛?，市場年初以來穩健上行新趨勢正在持續展開，政策調整注入新上行動能。

一季度名義需求加快，但真實需求（真實消費、真實投資、真實出口）都有所放緩，一季度真實生產環比放緩，同比平穩，短期企業產成品庫存較高，原材料庫存已開始去化，三月進口明顯放緩。二季度將繼續出現生產放緩，真實需求保持一定韌性的去庫存過程。由于低基數原因，二季度GDP和CPI同比都將有所加快。3月CPI同比創出新高，央行4月加息符合預期。由于信貸受控符合3322節奏，后期貨幣政策緊縮將按部就班，力度不會超預期。

從二季度來看，目前基準利率已接近舒適水平（3.5-4%），調控效果正在顯現。董先安判斷，預計二季度準備金率上提1-2次，年中加息1次。同時，下半年隨著各項指標同比回落，政策逐步進入觀察期，呼應中央強調的防止政策疊加的負面效應。預計人民幣匯率升值幅度維持年初以來節奏，全年約5%，年底達到1美元兌6.25人民幣。

對于近期頗受關注的大宗商品走勢，董先安分析，除中國內需之外，二季度重點關注美元和大宗商品走勢的變化，“延續G2聯動模型推理，預計二季度大宗商品價格環比放緩，盡管向下超調風險較小?！?BR>