經濟觀察網 顧勁濤/文  四月份，像日本大地震和利比亞內亂這樣的突發性事件和地緣政治因素對全球經濟的沖擊影響逐漸消散。世界經濟重新回歸到其原來的軌道中，市場重新開始關注歐債危機的進一步發展和美國貨幣政策的動向預期。 

標普下調美國信用評級展望等級引發了市場拋售美元，美指大幅滑落。不過在商品市場，大多數的商品并沒有因為美指的持續下挫而大幅拉升，這也顯示了市場對于全球經濟狀況的擔憂。另外，四月底美聯儲將召開議息會議，如果會議上明確6月后不再有進一步的寬松政策出臺，那市場對于美元加息的預期就將升溫。美元指數有反彈的可能，這將會對商品產生明顯的壓力，特別是在近期經濟增長不甚“給力”的情況下。 

從農產品和豆類商品的基本面情況來看，三月底美農業部農作物播種面積預估報告出臺后市場再無重大消息。而對于農作物生長過程中的天氣炒作也尚未開始，因此市場暫時陷入相對的消息真空狀態中。而這樣的狀態我們也可以從這一個月來豆類商品上下波動，并不能形成單一趨勢的行情中看出。如果我們在結合季節性的規律來看，4月份后，南美大豆逐漸收割上市，市場供給放量。美國大豆的需求將轉移到南美一部分，從而對美國大豆產生一定壓力，這也就是美豆類產品的一個淡季，且將持續至五六月份。另外，目前中國國內壓榨利潤很低，豆粕需求疲弱、豆油又被限制漲價。企業的生產積極性受到很大的影響，停工現象比比皆是，降低了中國對大豆的進口需求，大豆船貨屢遭取消，對美國大豆又是一種打擊。 

在季節性天氣炒作尚未開始、中國壓榨利潤沒有好轉、進口需求沒有回暖前，豆類、油脂商品仍將呈現震蕩的走勢。較高的進口成本和依然緊張的供需決定了油脂商品缺乏大幅回調的理由；政策限制漲價和政府不斷拋儲也給油脂持續上漲帶來巨大壓力。 

豆油主力合約五月震蕩區間10000-11000間，關注2月10日和4月11日高點連線是否會被突破，一旦此處遭遇突破則可能預示著震蕩行情的結束，新一輪行情的開始。 

棕櫚油主力合約五月震蕩區間8650-9930間，由于近期棕櫚油持續增產，庫存明顯反彈，其走勢受到更多的壓力。 

菜油本年度減產成定局，待6月上市后又將引發菜籽收購大戰，收購價格料持續升高，從而推動菜籽、菜油價格上漲。另外經過前期國家大量拋出后，國儲儲量明顯下降，調控力度將弱于前期，而且存在后期補庫的需求。 

（作者為祈年期貨研究中心農產品分析師）