定向增發背后：中聯重科全面升級(1)

這是1月17日的凌晨，這位中聯重科（000157.SZ）董事長剛剛結束給公司中高層召開的會議。這是一次務虛會，他們選了6個關于世界著名企業經營案例進行討論，而這家公司的大變革也在醞釀之中。

詹純新這兩年連續導演了機械工程行業的4起大并購，其中最著名的就是聯合高盛、弘毅投資、曼達林基金以2.71億歐元收購全球第三大混凝土機械制造商——意大利CIFA公司。

現在，距這些大并購已經過去一年多，中聯重科也即將翻開新的一頁，詹純新給出了兩個數據，2009年中聯重科的銷售收入將突破180億元人民幣，利潤將突破20億。在詹純新的計劃中，在未來的十年內中聯重科將成為銷售收入過1000億的世界級企業。

增發助力

2009年的最后一天，中聯重科籌劃半年多的再融資計劃獲批。中聯重科擬非公開發行不超過3億股 （除權除息前），募資不超過55.72億元，投資于大噸位起重機產業化、全球融資租賃體系、社會應急救援系統關鍵裝備產業化等11大項目。

在工程機械行業的上市公司里，中聯重科是唯一沒有進行過增發和配股的公司?！拔覀儍H僅是在2000年上市之初，募集了6.3億元的資金?！闭布冃路Q。

從數據上看，6.3億元資金支持給中聯重科帶來了持續十年的高速發展，其營業收入由上市前一年1999年的1.8億，到2009年超過180億，增長超過100倍；其凈利潤由1999年的4000多萬元，到2009年超過20億，增長超過50倍。

再融資計劃將優化企業的財務結構，其資產負債率將由76%降到50%左右。詹純新稱，此次55億元的增發，將使得中聯重科進入下一個快速發展的十年。

此次增發投向的項目中，更多的是促進產品升級，替代進口和具備高附加值的項目。此前國內機械制造企業只能在低端產品與國際巨頭競爭，高端產品都需要進口。

詹純新稱，大噸位起重機項目投產后，中聯重科將成為國內第一家能夠自主生產2600噸履帶式起重機的企業。這樣大噸位起重機，毛利率能達到40%以上。

同時，中聯重科的增發項目多為成套設備。詹純新告訴記者，中聯重科已經著手開發城市環保垃圾處理系統?！敖窈罄幚沓商紫到y將成為中聯重科一個新的增長點”。

中聯重科定向增發計劃的優勢在于：其領先于國內的競爭對手。接近國家發改委的人士稱，后來者若申請同樣項目，將面臨更為苛刻的審核，比如發改委會更多考慮此舉會否引發產能過剩。

瑞銀證券的分析報告稱，近期批準的55億元增發方案應能幫助中聯重科進一步提升規模。增發將大大降低公司的杠桿率，并實現加速擴張。

全球化戰略

湖南漢壽縣，清水湖會議中心，中聯重科近百名中高層管理人員齊聚于此。到1月20日止，這些中高層管理人員在這里集中封閉學習近兩周的時間。中聯重科董事長詹純新告訴記者，每年中聯重科都要開展這樣的集中學習?！懊磕甑闹黝}都不一樣，學習中不談經營，只是進行思想交流”。

這次學習結束后，詹純新要作出一個重大的決定。在二級事業部中，1960年以前出生的中層領導干部將全部交出行政職務?！斑@幾乎是一刀切的模式?！闭布冃卤硎?。

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