并購吉百利倒計時 卡夫解盤最“甜蜜”牽手(1)

當地時間1月19日，英國老牌糖果制造商吉百利(Cadbury)董事會宣布，接受美國食品巨頭卡夫（Kraft－FoodsInc.）的收購報價，并向全體股東做出推薦。

如果卡夫的收購要約獲得吉百利股東首肯，如果卡夫、吉百利所在國政府對這一收購投贊成票，如果雙方業務所涉及國家和地區政府批準這一收購案，那么，卡夫并購吉百利將成為有史以來最“甜蜜”的牽手，造就全球最大的糖果公司。

1月22日，卡夫新聞發言人凱特·米勒（KateMiller）在接受本報記者采訪時證實說，收購完成之后，吉百利將成為卡夫的子公司，吉百利的品牌仍會沿用下去。

這一源自大洋彼岸的大吞并，對中國市場的影響也正悄然發酵。

“巧克力”夙愿

與最初的收購方案相比，卡夫此次明顯提高了價碼。

卡夫宣布，將向每股吉百利股票支付500便士現金和0.1874股卡夫股票。此外，吉百利股東還將得到每股10便士的股息。該報價相當于每股吉百利股票840便士?？偸召弮r約119億英鎊（約合197億美元）。

據悉，整合后雙方將擁有500億美元的年收入?？ǚ驅⒊浆斒瞎荆∕arsInc.）成為全球最大的糖果公司，對雀巢全球最大食品公司的位置也將形成沖擊。目前，吉百利是全球第二大糖果公司，也是惟一一家同時擁有巧克力、糖果及口香糖產品的公司?？ǚ蚴侨虻诙笫称饭?。

2009年9月初，卡夫的收購報價是102億英鎊（約合167億美元）。這一報價旋即遭到吉百利拒絕，理由是出價太低。不過，卡夫并未停止推進該項收購。經過近5個月的拉鋸，兩家公司的董事會終于在2010年1月19日達成一致。

雖然，垂涎吉百利這顆美味牛奶巧克力糖果的，包括卡夫、好時(Her－shey)、費列羅(Ferrero)、雀巢(Nestle)等，但卡夫被視為收購決心最堅定的。

有熟悉卡夫的人士透露，卡夫收購巧克力制造商的想法由來已久。

卡夫雖有巧克力產品，比如瑞士三角巧克力(Toblerone)等，但是口味偏歐洲化，且只在一些小眾渠道，比如免稅店才銷售，卡夫的這塊生意一直很小。

2002年時，全美最大的巧克力制造商好時公司的股東，為使資產多元化以降低投資風險，決定公開出售這個有著108年歷史的老字號。當時，有數家跨國食品公司競買，卡夫、雀巢都在其中。來自瑞士的雀巢在接近成功時，迫于“美國最大的巧克力糖果制造商將賣給他人”的巨大輿論壓力和美國本土的反對，最終未能如愿。

這之后，卡夫也曾考慮過收購美國知名私人企業、全球糖果業翹楚瑪氏公司，但是由于對方私人企業的身份、公開化程度不高，調查工作難度很大，而一直沒有進展。

相比之下，吉百利是卡夫最合適的收購對象。

在一些卡夫目前還沒有到達的新興市場當中，吉百利都有比較強勢的分銷體系。此外，吉百利還能夠幫助卡夫彌補兩項產品方面的弱勢，口香糖和巧克力。

卡夫選擇現在向吉百利發起收購，可以說正是時候。從內部來看，吉百利雖然目前經營狀況良好，但受公司規模限制，遭遇發展瓶頸；從外部來看，競爭對手瑪氏2008年完成對箭牌糖果的收購，其巧克力的市場份額達到14.5%，一舉超過了吉百利成為全球第一。

凱特·米勒向本報表示，合并之后，新的組合公司將實行互補的戰略，卡夫和吉百利的地理覆蓋范圍具有很強的互補性，成為擁有超過40種糖果品牌的全球領導者，每個品牌的年銷售額將超過1億美元。并且，合并公司將在發展中市場占據絕對領先地位，其中包括巴西、俄羅斯、印度、中國等。

并購倒計時

1月19日，吉百利董事會宣布，接受卡夫的收購報價，并向全體股東做出推薦。根據約定，2月2日是吉百利股東接受卡夫收購要約的最后期限。

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