思達高科接盤者身陷違約漩渦

經濟觀察報 記者 袁朝暉 郭迎輝漸漸浮出水面。

6月25日，處在重組漩渦中的思達高科（000676.SZ）傳出消息，將由新加坡上市公司陽光控股（SIN:Y34）實際控制人郭迎輝接手。

若此，思達高科將成為郭迎輝擁有的繼陽光控股、世紀光華（000703.SZ）之后的第三家上市公司。

當日，思達高科漲停。

思達高科隨后公告稱，經詢問思達發展，郭迎輝先生確實向思達發展表示過有意受讓思達發展持有的思達高科股權。

然而，就是這個被遴選為思達高科“拯救者”的郭迎輝卻從2008年開始一直為陽光控股違約風波籠罩著。

違約風波

陽光控股的問題似乎被刻意隱瞞了。

2007年底，陽光控股從相關貸款人手中獲得了1.2億美元的貸款，“當時他們的承諾是發展其在河南的房地產行業，絕對不會在河南以外的地方進行投資。2007年中國的房地產蓬勃發展，同時，他們又似乎很有這種專注發展的態度，我們當然就給予了他信任，但隨后的事實證明，錢一到手，他就開始違約了?！敝槿耸客嘎?。

資料顯示，陽光控股是一家以房地產開發為專業化發展方向的大型集團公司。公司始創于1996年，于2006年3月31日在新加坡第一級股市（主板）掛牌上市，是中國首家在新加坡上市的房地產企業，及河南省首家在海外上市的房地產企業。

2008年1月，已知的首次違約事件發生。知情人士稱，長治金德利項目，就是上述貸款融資支持的項目，但這個項目在河南之外，違反了貸款合同。另一項被披露的實質性違約是：部分貸款資金并未用于所要求允許的用途。

2008年4月，陽光控股尋求修改合同，要求用貸款資金開發新的項目。然而，在貸款簽訂之后6個月，用于質押的股份仍沒有完成相關手續。

隨后的4月至9月，陽光控股收購海南土地，對于承諾不在河南以外進行房地產開發投資陽光控股如此行為，貸款人提出了異議。

郭迎輝毫不理睬，隨后陽光控股使用精心設計的結構進行此項交易，“比如它持有該項目50%的實際權益，這就無法讓我們獲得信息了?！苯咏鼈鶛嗳说南⑷耸拷榻B說。

2008年9月末，陽光控股通告，要么貸款人接受他們的要求，要么就“棄權”，意即放棄在貸款上的相關權力，9月26日陽光控股與貸款人進行了相關討論。

2008年10月，貸款人的法律顧問準備好了《棄權與修正協議草案》，但接下來的事實卻證明，有關該協議所進行的談判進展緩慢且徒勞無功。

據悉，通過償還背靠背股東貸款，陽光控股將資金匯往海外，并由此稀釋了貸款人的抵押金權益。在陽光侵蝕掉的1010萬美元抵押金中，僅有90萬美元用于支付貸款人。

顯然這是嚴重的違約事件，陽光控股還以新的股東貸款方式將資金由海外匯入國內，而其條款卻沒有給予貸款人任何保護/抵押。

2008年末，陽光控股警告現金流出現短缺，不足以滿足運營支出和償債要求。

在就財務數據提出質疑之后，貸款人于2009年3月發現，有8000萬元人民幣在此期間支付給了ClimbingAce的少數股東。

12月31日，陽光控股對貸款人的利息支付亦有短缺，導致貸款人使用利息儲備金賬戶中的資金來填補缺口。

貸款人尋求清算

2009年，對于貸款人來說，最艱難的時刻到了，因為“郭迎輝連利息都不想繼續付了”。

陽光控股的外部審計公司德勤指出，截至2008年底，陽光控股總計有銀行貸款約為8.04億元人民幣，第一年固定利率15％，第二年16％，第三年17％，但集團08違反了部分貸款條約。上述貸款應該于2010年歸還。集團同期由可轉換債券構成的債務組合達到了約2.2億元人民幣，這些可轉換債券將在2011年12月6日被贖回。而集團2008年凈虧損達到2.93億元人民幣。

自2009年1月開始，陽光控股與貸款人討論重點是：貸款人可以釋放利息儲備金賬戶中的現金，補足2008年12月31日利息支付日所應支付的利息缺口的條件，包括商場（ShoppingMalls）的抵押，保證所有銷售所得款項均用于償還未償貸款，以及補足已經侵蝕掉的1010萬元美元抵押利息（指股東貸款）。

另據記者了解，陽光控股提供給股東的部分文件中文版與英文版內容不符。比如，陽光控股已經向新鄉項目提供510萬美元的貸款協議就是如此。

此時，沒有退路的貸款人向陽光重申有關要求，以推動債務重組工作的進行——獲得土地所有權的托管權，更多抵押以替代被稀釋的抵押金，對由陽光控股違約創建的海外實體的保護性抵押以及有關集團的財務信息。

今年3月，陽光控股就相關事項于新加坡證交所發布公告，表示經營狀況較差，但會滿足貸款人的利益訴求。不過，貸款人此后并未收到任何款項。貸款人要求評估會計師介入，對集團的業務與財務狀況進行評估。

3月9日，第一封律師函發出，要求陽光控股在2009年3月13日之前提交有關了解公司經營狀況的相關文件，并且要求2009年3月31日利息支付日支付所有到期應付的利息。

3月16日，債券人在鄭州拜訪陽光控股，在相關問答會議上，貸款人被告知公司已經在2008年第4季度向ClimbingAce的少數股東“支付”了8000萬元人民幣，以防海南項目資金鏈斷裂。這一款項獲得了ClimbingAce少數股東股權的擔保。貸款人提出了要求，但陽光控股未提供任何抵押或“存款”文件。貸款人質疑：他們有錢支出8000萬巨資，但是沒有錢給貸款人付利息。

3月25日，貸款人向陽光發出第二封律師函，函中重申之前（2009年3月16日在鄭州業務研討/了解公司業務拜訪期間）所同意相關事項。其中包括：土地使用權/所有權證明；安永介入；進行海外抵押。

截至2009年3月31日，陽光控股沒有滿足任何一項貸款人要求。

據稱，若陽光控股一意孤行，則對于貸款人來說，尋求清算是唯一的選擇，但若此，將兩敗俱傷。

上市公司版圖

郭迎輝怎么證明他具備重組思達高科的能力？但顯然，這些都沒有能夠阻止他構筑屬于自己的上市公司版圖，而且還是以陽光控股為主體的操作。

郭迎輝本人非常低調，資料顯示，郭生于1964年7月。2002年獲得了北京大學工商管理碩士學位證書。2003年獲得了澳門科技大學的工商管理碩士學位。1981至1996年任公務員。1996年起開始從事房地產行業，并在商場中奉行“多做少說，做好了再說”的原則。

在郭的上市版圖中，郭迎輝持股90%的河南匯誠投資有限公司2005年底以9600萬元的總價格收購世紀光華28.68%的股權，成為第一大股東。2006年3月31日，陽光控股在新加坡主板市場掛牌上市，根據當時媒體的報道，陽光控股上市前后都是在低調中進行，鮮有主動接觸媒體；各分公司對上市也沒有舉行慶典儀式。

而今，思達高科也入囊中。

6月22日，相關媒體報道稱，河南正弘置業有限公司正式接盤金基不動產 （鄭州）有限公司和郭迎輝欲接手思達高科。思達高科在公告中證實了該信息的真實性。

“事實上，他所控制的資源遠遠不止這些?！苯咏x的消息人士透露。

6月17日下午，思達系核心地產公司金基不動產終于完成85%的股權轉讓，并于當日向工商部門送交股權變更申請，并于19日獲得批準。按照相關各方確定的思達系重組方案，陽光控股將接手上市公司思達高科。據參與重組人士透露，轉讓價格為2.6億元，加上一部分債務，總價在3億元以上。

至此，思達系大勢已定。按照相關各方確定的思達系重組方案，金基不動產將由河南正弘置業有限公司接盤；思達高科將由新加坡上市公司陽光控股實際控制人郭迎輝接手。

陽光控股和北京昌金公司于去年年底就已經介入重組不動產，但是一直毫無進展。陽光控股僅向鄭州市政府工作組指定賬號打入7000萬元。債權人質疑陽光控股的實力；而陽光控股則指責債權人阻撓股權過戶，致使重組工作無法開展。

據悉，陽光控股也是看中金基不動產未開發的280畝土地，希望將其拿到新加坡上市融資。為集中精力做好金基，陽光控股放棄了其在全國各地的項目，實行全面收縮戰略。

思達高科已發布上半年業績預告，今年上半年公司有可能出現2000萬元以上的虧損。思達高科表示，業績大幅下滑的主要原因是產品出口比例較大，受全球經濟景氣度及匯率影響較大，今年上半年公司產品銷售和利潤率都出現了明顯的下降；由于受思達發展及金基不動產資金斷裂的影響，公司資金周轉困難，并有三家銀行起訴公司，直接影響了公司業績。

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