大股東著力引入戰略投資 岳陽紙業否定整體上市(1)

經濟觀察報 記者 吳麗娟 種昂 中國碩果僅存的專業紙業國有企業正處在原董事長被雙規的漩渦當中。

王祥的離去，引發市場對湖南泰格林紙集團有限責任公司 （下稱“泰格林紙”）的擔憂。此前的高速并購整合，給公司帶來了巨額負債?，F在行業低迷之際，岳陽紙業（600963.SH）何去何從？

本報獲悉，岳陽紙業方面基本否定了整體上市，在他們看來，這個方案不可能通過證券監管部門的要求。而其大股東泰格林紙將引入戰略投資者已經定案，并獲得了湖南省方面的支持。

競購

在大股東泰格林紙引進戰略合作者的戰略下，坊間傳言晨鳴紙業和中冶集團有意介入。

造紙行業權威人士說，2009年3月，晨鳴紙業曾與泰格集團確實開始了重組的談判，但至今并未談成。

坊間流傳的方案是：以晨鳴作為投資主體，增發股份吸收合并岳陽紙業，岳陽紙業現有全體股東股份約6.5億股換股為晨鳴的股份，其主體上市資格予以注銷。

對晨鳴紙業曾與泰格集團接觸、洽談重組的傳聞，晨鳴紙業（000488.SZ）相關負責人稱：“絕無此事”。

泰格集團辦公室吳主任亦稱，晨鳴曾到泰格林紙參觀，但公司沒有這方面動向。

對此，造紙行業資深人士表示，晨鳴的并購思路是“一塊錢買十塊錢的東西”，要買的是最值錢的部分，而岳陽紙業目前還沒到這種困境。

行業權威人士透露，就在一個月前，泰格集團重組半路又殺出了中冶集團?！霸趯I造紙企業中，泰格林紙是碩果僅存的國有企業?！眱H此這點來看，中冶集團同為國有企業，重組不涉及國有資產流失風險，股權可以直接劃轉，職工國有身份可以維系，二者重組的成本最低。

早在2006年，中冶集團與泰格林紙在沅江投資合建年產150萬噸漿紙項目，雙方甚至召開了籌備工作會，但泰格林紙方面對記者表示，“合作沒有談成，自己在搞?！敝槿耸勘硎?，合建項目甚至沒有得到國家批準。

造紙行業資深人士認為，從晨鳴、中冶都在競購泰格林紙來看，泰格林紙的資產狀況并沒有那么糟。泰格林紙目前的資金鏈緊張，很大程度是由于懷化40萬噸造紙等兩個項目投入大、效益不佳所致。但旗下很多資產仍是非常優質的。

中冶集團于2006年發力造紙業，目前旗下有美利、中冶銀河兩家造紙公司。資深造紙行業人士分析認為，以中冶集團的并購套路看，2006年無償受讓美利集團股權，成為后者實際控制人，中冶并沒有花費多少錢，雙方看中的是中冶注資后能帶來的實際盈利，但對于非?？粗卦狸柤垬I的湖南省國資委而言，這種情況是不能接受的。

泰格林紙方面表示，引進戰略投資者是優化公司資本結構、優化管理、利于長遠發展的一項戰略，公司一直考慮，湖南省政府方面很支持。

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