找尋天津支點海航北飛

經濟觀察報記者劉偉勛　把政府投資建設的基礎設施買過來再租出去，賺取長期穩定的收益，這是海航集團董事長陳峰即將開展的新生意。

12月23日，陳峰的新 “棋子”——天津渤海租賃有限公司（簡稱“渤海租賃”）在天津掛牌成立，海航集團為該公司投入10億元——相當于海航集團今年下半年采取各種手段 “節流”下來的資金的全部。

這也是2007年收縮戰線御寒以來，這家中國最大的民營航空集團進行的最大一筆投資。

陳峰還成功地請來天津市政府，擔當渤海租賃的小股東和大客戶。作為中國第一家專業的基礎設施租賃企業，渤海租賃瞄準了政府出資建設的大量基礎設施。該公司董事長劉小勇半開玩笑地對本報說，政府的生意最好做，它不受行業衰退的影響。

陳峰的新生意

12月23日，剛剛下完2008年冬天第一場雪的天津銀裝素裹，陳峰一大早乘坐火車來到這座北方名城，迎接他的是當地政府送來的兩份厚禮。

當天中午，海航集團與天津市保稅區旗下的天保投資有限公司簽訂協議，由后者代表天津市保稅區政府，分別向渤海租賃和海航集團另一家成員企業大新華快運航空有限公司（簡稱“大新華快運”）入資3億元和2億元。注資后，天保投資在渤海租賃和大新華快運中，分別持有 23.08%和15.38%股份。

渤海租賃注冊地位于天津，是中國第一家專業經營基礎設施租賃業務的租賃公司，也是中國36家內資融資租賃試點企業。大新華快運是目前中國最大的支線航空企業，總部位于天津濱海國際機場，以天津、西安為主運營基地。

渤海租賃創下的另外一個 “第一”，是國內租賃企業中首次引入地方政府作為股東。和很多省市的地方政府一樣，天津市政府也使用財政資金主導建設了一大批基礎設施，包括公路、機場、港口等。在中央決定兩年內新增4萬億元投資建設基礎設施、拉動內需后，天津市隨即宣布年內凈增約1000億元的基礎設施投資。然而僅憑有限的地方財政收入，難以展開如此大規模的基礎設施建設。

政府為建設基礎設施而投入的財政資金，往往需要幾十年才能收回。而如果有一家專業的租賃公司出資（或融資）購買這些基礎設施，政府便能把回收的資金投入到更多的基礎設施建設中。

“通過合資組建渤海租賃，地方政府提高了財政資金使用效率，租賃公司則獲得了優質穩定的業務?！眲⑿∮抡f。

在具體操作上，渤海租賃將采用融資租賃的方式開展基礎設施租賃業務，這一模式的內容是，出租人（渤海租賃）根據承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。出租人使用的資金，一部分是自有資金，大部分則來源于銀行、信托、保險等金融機構。

與飛機、火車等設備租賃業務的流動性強、收益率高不同，基礎設施租賃的主要特點是資金規模大、收益率較低，但收益穩定且租期長，屬于“細水長流”的業務。值得一提的是，這些基礎設施的出讓者，大部分是地方政府，盡管很多行業因金融危機而陷入衰退，但政府主導的基礎設施建設大幅增加，這讓基礎設施租賃公司的業務豐富且可靠。

“經濟低迷時，政府的買賣最好做，因為它不大受行業衰退的影響?！眲⑿∮掳腴_玩笑地說。

租賃系成形

以擅長資本運作著稱的海航集團已經很長時間沒有進行如此大規模的對外投資了。自從陳峰2007年決定收緊拳頭“過冬”以來，海航集團沉悶許久，直到此次投入10億元組建渤海租賃。

這幾乎相當于海航集團今年下半年采取各種手段“節流”下來的全部成本。陳峰12月6日接受本報采訪時說，海航集團已采取各種措施壓縮成本，主要包括調整管理架構，管理人員停發獎金并降薪30%，部分員工調崗減薪等。他預計從2008年6月到年底，集團將節約10億元成本。

海航集團的對外投資也在大幅收縮。陳峰稱，凡是不能增加現金流和盈利能力差的投資，都將壓縮或停止。此次大手筆投資渤海租賃，可能是因為陳峰看好基礎設施租賃業務的盈利前景，以及由此與地方政府形成的緊密聯系。

渤海租賃總裁高傳義告訴本報，公司對于提升海航集團的現金流和業績具有正面作用。一方面，基礎設施的租賃業務長期收益十分穩定；另一方面，公司也會“長短結合”，尋找一些收益率相對較高的短期業務。

高傳義稱，渤海租賃初期重點開拓的業務領域包括鐵路、港口和機場設施。目前，該公司正在洽談天津地鐵基建設備租賃和港口碼頭機械租賃兩個項目，涉及資金約40億元。此外，渤海租賃還在計劃租賃一部分天津市為空中客車A320飛機組裝項目配套的基礎設施，這些設施的總投資約100億元。

事實上，在渤海租賃組建之前，陳峰已在天津布下了另外一顆租賃 “棋子”。2007年11月，應天津市前市長戴相龍的邀請，海航集團旗下的另一家租賃企業長江租賃有限公司（簡稱“長江租賃”）將注冊地從?？谶w至天津。

長江租賃注冊資金16億元，主營飛機租賃業務，是目前國內最大的飛機租賃企業。

此外，海航集團還在上海成立了中外合資的揚子江國際租賃有限公司，該公司主營飛機發動機的租賃業務。

至此，海航集團旗下的租賃板塊已初具雛形，業務涵蓋飛機及相關設備租賃、基礎設施租賃等領域。目前，這三家租賃公司的業務規模已超過200億元。

天津市租賃行業協會會長楊海田稱，海航集團的租賃板塊已完成了站位和布局工作。長江租賃和揚子江租賃主營航空租賃，渤海租賃則主攻航空以外的業務，這使其長短搭配、內外結合，能對處于低迷時期的航空運輸主業提供有力支撐。

渤海租賃董事長劉小勇沒有透露海航集團租賃板塊的利潤情況，不過他表示，國外的大型飛機租賃公司，利潤率能高達15%-16%。

天津支點

租賃業務對海航集團的戰略價值，不僅僅是貢獻穩定的現金流和利潤，更在于以租賃業務為抓手，整合航空業從飛機制造到使用再到殘值處理的整個產業鏈。

渤海租賃董事長劉小勇說，國際上70%以上的航空設備賣給了租賃公司，飛機產業鏈背后的資金流動，都是靠租賃公司進行組織?！拔覀兿Ｍ劳凶赓U公司，在天津形成完整的航空產業鏈?！彼f。

海航集團的這一訴求，與天津市政府打造航空產業集群的思路相契合。隨著空中客車A320飛機組裝項目、中航工業直升機業務總部、大新華快運等項目的相繼落戶，天津正在成為我國新興的航空制造和運輸基地，尤其是濱海新區獲得國家的一系列優惠政策并被用以吸引國內外企業后，這一趨勢更為明顯。

以航空運輸起家的海航集團，試圖在天津乃至環渤海地區的航空產業基地建設中獲得更大的話語權，建設一個涵蓋支線航空、海運、金融的綜合平臺，為實現陳峰的“航空帝國”夢想奠定基礎。

2006年4月，海航集團與天津市簽署戰略合作協議，雙方將在航空運輸、貨運物流、金融租賃、航空維修等相關產業展開全面合作。兩年多來，海航集團在天津市接連出手，除遷址長江租賃、組建渤海租賃外，還成立了大新華快運，重組了天津海運、河北國投等企業。

這些舉動贏得了地方政府的信任，以至于慷慨拿出5億元現金，為海航集團的兩家成員企業輸血。在海航集團賴以起家的海南省，盡管省政府已召開專題會議研究扶持海航集團事宜，但至今沒有出臺實質性的舉措。

海航集團成立于2000年1月，其主體企業是成立于1993年的海南省航空公司（后更名為海南航空股份有限公司）。得益于地方政府的支持和民航市場的逐步放開，海航集團已發展成為我國第四大航空集團，目前運營飛機超過180架，資產總額約為800億元。

受到需求低迷和成本高企的雙重擠壓，和國內絕大部分航空公司一樣，海航集團也面臨著沉重的經營壓力。今年第三季度，海航集團的航空運輸龍頭企業海南航空股份有限公司（600221.SH）凈虧損2.60億元，全年很難盈利。

而地方政府的出手相助，航油價格的下調以及民航局為促進行業發展出臺的“十項措施”，讓海航集團的緊張狀況得到緩解。民航局日前提出，通過免征民航基礎設施建設基金、落實支線航空補貼、停止審批新設航空公司等方式扶持現有企業，這些對海航集團均形成利好。

“盡管目前航空業仍處于低潮中，但隨著各級政府扶持措施的落實，明年的民航業將會出現新的發展局面?！标惙逭f。

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