中國航空業虧損面達70%

經濟觀察網 記者 嚴鈺 在雪災、地震、金融海嘯、石油價格波動等多重打壓下，2008年的中國航空業虧損放大。11月28日，民航局政策研究室主任劉少成對外透露，今年1至10月航空公司累積虧損達43億元,虧損面達70%，僅30%的航空公司有盈利。

中國航空業步入漫漫寒冬。分析人士指出，受內外部因素影響，今年國內航空公司主業全面虧損已成定局。目前，中國航空公司的負債率也在逐步上升。據了解，東方航空的負債率已經達到98%以上，而南方航空的負債率也已超過80%。

國資委輸血救急

目前，國資委對航空業步入困境予以高度重視。據透露，民航將暫不允許內地航空公司增購飛機，并將同時停止審批成立新的航空公司，但航空公司仍可購買之前已經獲批的飛機。目前民航局正采取多項措施“救市”，包括近三年計劃投入4500億元進行基礎設施建設，鼓勵盡量退租飛機，建議國家向央企注入資本金，研究降低稅費、下調航油售價等。 與此同時，國資委開始輸血救急航空公司，以緩解經營壓力。據南方航空27日公布，公司控股股東南航集團已收到財政部注資30億元的通知，并計劃注入上市公司。而東方航空也公布，東航集團的注資請求尚在申辦過程中，集團正在醞釀降低股份公司資產負債率的有關計劃安排。

國泰君安研報指出，國家30億元的注資，將使東航和南航的負債率分別下降3.76和2.75個百分點。東航、南航目前負債率分別高達98.49%和83.26%。在民航業全面虧損的背景下，預期未來政府還可能通過推動行業整合等其他措施對陷入困境的航空公司進行救助，這在短期內也將給航空股帶來一定的交易性機會。

但注資和行業整合短期內難以改變航空公司的盈利前景，國泰君安表示，據測算，假設09年國內航線RPK增長10%、國際航線零增長，考慮到國內、國際航線旅客周轉量占比分別2/3和1/3，粗略估算預計09年整體RPK增速在6%-7%左右?？紤]到09年運力投放速度在12%左右，遠高于目前測算的6.7%的需求增速，供過于求的市場環境將使票價水平和客座率繼續下行的風險較大，即使在低油價的背景下國內民航業仍將面臨虧損局面。

另據國金證券分析，中國航空運輸業尚處于行業生命周期的成長期，但中國的航空運輸業是強周期性行業，與我國GDP增速具有較強的相關性。在全球經濟衰退和我國經濟放緩的周期性調整中，我國航空需求將大幅放緩，和1997年亞洲金融危機爆發后我國航空運量增速大幅放緩相類似，不過這一次的金融危機是全球性的，其破壞力和影響力都要超過1997年的亞洲金融危機，因此我國航空運輸業2008和2009年的運量增速將低于1997-1998年。

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