天津港集團駛進整體上市碼頭

通過定向增發購買集團資產

資料顯示，天津港1992年成立，1996年在上證所上市，主要經營商品儲存、中轉聯運、汽車運輸；裝卸搬運、集裝箱搬運、拆裝箱及相關業務、貨運代理和勞務服務等。天津港集團是天津港的控股股東，持有公司50.08％的股份。

今年4月初，有媒體發表文章稱天津港整體上市一事正在操作。4月10日，天津港對此進行澄清，表示天津港集團并未提出過整體上市。不過在5月18日，天津港稱接到天津港集團通知，天津市政府將召開會議討論將集團資產注入天津港的有關事宜，5月21日停牌。

本周二，天津港終于發布最終方案，天津港將以18.17元的價格向天津港集團定向發行不超過2.26億股股份，天津港集團將用資產予以認購?，F在天津港的總股本為14.49億股，如果按照2.26億股計算，此次定向增發將增厚天津港15.6％的股本。

“相當天津港集團整體上市”

天津港集團擬注入的資產包括：天津港第一港埠公司、天津港第四港埠公司、天津港石油化工碼頭公司、中國外輪理貨總公司天津分公司、天津港輪駁公司、中國船舶燃料供應天津公司、天津港客運總公司全部的股權，其他8家公司的部分股權和天津港集團擁有的其他碼頭和配套設施及與碼頭運營相關的資產，以上所有資產的估值約為41億元。

天津港表示，此次資產注入將徹底消除天津港和天津港集團港口裝卸業務的同業競爭，大幅度減少公司與天津港集團的關聯交易，并進一步增強天津港的競爭實力，迅速提升天津港的盈利能力。

興業證券的公路港口航運行業研究員陳劍輝對本報表示，此次的資產注入方案實際上是將天津港集團所有經營性的資產都注入天津港，相當于天津港集團整體上市?！俺艘粋€正在建造的、將于2008年竣工的30萬噸的原油碼頭之外，天津港集團已經將所有集團經營性的資產都注入天津港了，并且對于這個30萬噸的原油碼頭，集團也承諾在竣工后注入上市公司。這就相當天津港集團整體上市?！标悇x說。

“股價已在合理區間內”

根據天津港初步估計，此次擬購買的集團資產2007年全年可以實現的凈利潤為3.96億元。在2006年，天津港全年的凈利潤為5.15億元。

陳劍輝表示，按照現有的資產，天津港的盈利能力幾乎已經達到極限，向上增長的空間已經不大?！艾F在想要進一步提升天津港的盈利空間，只能依靠來自集團的資產注入。資產注入將盈利空間向上提升后，天津港將進入盈利自然增長的時期?！标悇x稱。

不過，陳劍輝表示由于市場對天津港整體上市早有預期，所以其現在的股價已經考慮到整體上市帶來的利益，股價已經到合理區間?！坝捎诤芏鄶祿]有出來，我根據天津港提供的2007年3.96億元計算，認為天津港的股價大約在22、23元比較合理，現在天津港的股價已經在合理區間內了。不過，由于整體上市消息帶來的沖擊，天津港的股價仍然慣性上沖，但這更多是資金面上的炒作?！标悇x說。

不過，中信證券的于軍和謝從軍給予天津港“買入”評級，目標價30元。（來源：北京商報）

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