南航股改方案揭開神秘面紗

經濟觀察網訊 作為5家上市航空公司中最后一家戴S帽的公司，南航（600029）今天終于拋出了自己的股改方案：10送5份認沽權證。不過，由于權證行權價低于南航停牌前的價格，這一方面甫一亮相就遭到了不少投資者的非議。

在這姍姍來遲的股改方案中，南航將向A股流通股東支付5億份認沽權證，即每10股流通股東獲得5份認沽權證，初始行權價為7元，存續期為12個月，相當于流通股東每10股獲得0.9327股對價。如果到時持有權證的南航流通股東全部行權，A股的流通股份將從現在的10億股下降到5億股，南航的惟一非流通股東南航集團持有南航的比例將從現在的50.3％上升到61.73％。

事實上，業內對南航將送認沽權證作為股改對價的猜測已經很久了。本報也曾在之前的報道中推測南航將送認沽權證完成股改。一位業內人士表示，認沽權證一定意義上是為股票保值，可以制約股票的波動。

但現在南航的股價在停牌的3月22日已經達到7.43元，所以得知南航的股改方案之后，一位流通股東認為權證就是一張廢紙。而在東方財富網的南航股吧中，也是罵聲一片，很多人都表示要否決這個方案。不過，如果南航股價下行，則南航送出的權證將有獲利空間。

如果南航的權證到時候全部行權，按照7元的行權價南航集團需要拿出35億元。不過，由于股改已經讓南航深刻認識到手中股票太少的窘迫，如果將股份買回來，則南航集團持股將大大上升，之后如果有資本運作也將更從容。

雖然股改方案已經出來，但南航將于2007年4月24日之前與流通股東就股改方案進行溝通，股票繼續停牌。南航預計最晚于4月25日復牌。（來源：北京商報）

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