經濟觀察網 記者 劉曉林 最新披露的一季度業績顯示，中國汽車業的擴張急先鋒——長安汽車正在踩下剎車。

一季度季報顯示，在人們已經接受了不管其投入多高，最終凈利潤總能保持兩位數高位增長的現實后，長安汽車的銷售收入及凈利潤在2011年前三月止漲回跌，下降幅度分別為10.9%和9.26%，而存貨則增加了近一半。

而記者同時獲悉，在長安汽車的“2011年公司資金需求及使用計劃”中，過去一年多的瘋狂“基地擴張”將在2011年踩下了剎車。

受此影響，長安日前發布公告稱，表示將投入5億元存量資金用于理財投資。

預料中的下滑

長安汽車將一季度的利潤下滑主要歸咎于汽車銷售優惠政策退出、油價上漲以及部分城市治堵限購的影響。長安指出，汽車市場相較于2010 年的火爆轉為平穩，微車受到的影響較大。

今年1至3 月，長安共銷售汽車 53.81 萬輛，同比下降 2.69%。實現營業收入81.65億元，同比下降10.9%，凈利潤為7.22億元，同比下滑9.26%；同時，一季度的存貨則同比增加了45.85%。

在業內看來，這次下滑在預料之內。在知曉汽車下鄉、以舊換新、購置稅減免等政策將在去年退出后，國內其他廠商都有意識的調整了戰線，但長安卻繼續在微車上“大興土木”，斥資數百億資金在全國圈建基地。投資的增加以及去年底提前透支的銷量，使得長安的下滑已是意料之中。

而不久前剛公布的2010年年報也顯示，雖然2010年長安汽車凈利潤仍實現了高達80.9%的增幅，但毛利率卻下降了2.7個百分點。轉變增長模式，成為長安的當務之急。

有證券機構的研究報告指出，目前長安的整體盈利仍主要依賴于合資公司，2010年長安汽車凈利潤的80.5%都來自于投資凈收益，總額達到16.31億元。其中主要的收益來自合資公司長安福特馬自達和江鈴控股旗下的江鈴汽車。一季度銷售數據顯示，同比增幅34%的江鈴控股和15%長安鈴木是支持銷量。

銷售數據顯示，長安汽車下屬產品的主要銷量動力來自國家“節能產品惠民工程”3000元補貼。一季度銷量增長最大的車型即為長安鈴木奧拓和長安自主微車奔奔Mini；但另一款享受補貼的車型——悅翔卻已無法回到最好銷量狀態；而去年推出的CX20、CX30等轎車在盈利和銷量上都未成為主力。

長安旗下另外兩個待整合的自主品牌——哈飛和昌河則仍舉步維艱。有統計顯示，3月份，昌河的自主品牌車型愛迪爾銷量僅有20輛，而哈飛的銷量則同比下降67.4%至700輛。

受業績下滑、盈利能力受挫影響，長安汽車同日發布公告稱，公司將選擇風險低、流動性好、收益更高的貨幣型基金或銀行類理財產品（保本型）進行投資，余額不超過人民幣5億元，授權期限1年。資金來源為公司日常營運的存量資金。

財報顯示，雖然年初的增發募資不順利，但在獲得35億元資金后，長安目前的現金流尚屬充裕，截至3月31日的貨幣資金為86.24億元，同比增長96.36%，在總資產中占比23.17%。財務分析人士指出，以長安目前的業務狀況來看，在現金流滿足正常的運營之外，進行一些理財投資是必要的。

踩剎車 

在收益模式受挫后，長安的戰略不得不進行調整。

長安日前公布的2011年公司資金需求及使用計劃則顯示，2010年瘋狂的“基地擴張”將在2011年踩下了剎車。

長安方面表示，預計2011 年公司資本性支出53億元，其中固定資產投資計劃支出47億元，主要用于整車、發動機生產能力建設項目以及科研開發、技術改造項目。資金需求將主要依靠自有資金、銷售資金回籠及銀行貸款等方式解決。這一投資計劃與2010年相比，收縮了不少，更多屬于已啟動項目的后續投資。

實際上，今年一季度的國內市場已經讓長安意識到了形勢的嚴峻。在一季度財報出爐前幾天，長安剛公布了2010年的業績單。雖然微車和自主品牌轎車銷售分別增長了26.38%和80.9%。但長安方面坦言，“‘全民干微車’，‘全民干自主’（包括合資企業）已導致行業競爭更加激烈；同時，前兩年的超高速增長，市場消費出現一定程度的透支，將放緩未來一段時間的汽車終端消費增速?！?/P>

事實上，“長安式”的大規模投資已經引起有關部門的注意。記者獲悉，2010年4月，國家審計署在對長安母公司兵裝集團審計中，將審計對象延伸到了長安汽車。長安汽車上周發布公告稱，國家審計署已于近日指出：“2005年至2010年，長安汽車6個建設項目未實行公開招標而直接指定施工單位，涉及合同金額2.59億元?！边`規項目正是長安最主要的轎車基地——重慶渝北轎車工廠，長安稱，違規操作發生在工廠建設項目及技改擴能項目上。

內部人士表示，“指出”表示并未嚴重到備案，但在審計過程中有明顯的違規操作，因此直接向企業提出警示。對于長安而言，今后的資金操作必將趨于謹慎。

2011年，長安汽車的目標是實現汽車產銷超過210萬輛，銷售收入超過1164億元（其中合并報表收入約395億元）。在其制定的2011年11項主要經營任務中，“提高溢價能力與降本目標、提升合資合作的檔次和深度以及完成輕型車公司的組建和正常運營”等旨在提升盈利水平的規劃得到強調。