經濟觀察網 記者 魏黎明 3月22日晚間，廣汽長豐（600991.SH）發布公告稱，廣汽集團（02238.HK）擬通過發行A股用于換股吸收合并廣汽長豐。換股吸并完成后，廣汽長豐將退市，廣汽集團A股在上交所上市。今天（3月23日）上午，廣汽集團董秘盧颯表示，廣汽方面希望在9月底前實現A股上市。

換股比例1:1.6

根據相關方案，此次換股比例為1:1.6，即每股廣汽長豐股票可換取1.6股廣汽集團A股股票。其中，廣汽集團A股發行價為9.09元每股，則廣汽長豐的換股價為14.55元每股。這一價格較廣汽長豐停牌日（2010年10月28日）前20個交易日的廣汽長豐A股平均交易價12.65元有15%的溢價，較廣汽長豐停牌日前3個月交易均價有29.56%的溢價。

同日，已停牌近5個月之久的廣汽長豐復牌，開盤漲幅沖高至近7%，隨后迅速下跌，截至午間收盤，漲幅回升至3%左右。

盧颯表示，目前換股方案給與了投資者充分溢價。與此同時，方案還涉及了二次現金選擇權。首先，廣汽集團和廣汽集團的一家股東中國機械集團有限公司（下簡稱國機集團）將向申報行使現金選擇權的廣汽長豐股東按12.65元每股價格支付現金對價并受讓相應股份。

其次，若廣汽集團A股上市首日交易均價低于9.09元每股的發行價，當日收盤后仍持有換股所得股份的投資者可選擇以9.09元每股價格，將廣汽集團股票轉讓給國機集團。盧颯表示，兩次現金選擇權的設計，充分考慮到二級市場價格波動對投資者的影響，最大程度地維護了中小投資者利益。

A股擬9月上市 

根據該方案，廣汽重組廣汽長豐與其A股上市同步進行。

按照規定，本月21日和22日，廣汽長豐和廣汽集團先后召開董事會，批準了相關方案。未來45天后，兩家公司將共同召開股東大會審議該方案。其后，廣汽集團將上報證監會審批。

盧颯表示，廣汽方面希望在今年9月底以前實現A股上市。去年8月30日，廣汽集團通過介紹方式，在H股順利實現整體上市。

根據廣汽集團2010年報，公司營業收入超過598.48億元，歸屬于公司股東的凈利潤為43.3億元。目前廣汽集團H股總市值558億元，每股盈利0.86元。而廣汽長豐年報顯示，其2010年凈利潤為1.48億元，每股盈利0.30元。盧颯認為，換股后，廣汽長豐股東收益將大幅增厚。

換股后，廣汽長豐股東將成為廣汽集團股東。目前，持有廣汽長豐14.59%股份的三菱汽車已經承諾，將行使現金選擇權，不成為廣汽集團的股東。而持有廣汽長豐21.94%的長豐汽車，目前尚未決定是否行使現金選擇權。

與整合駿威汽車在港股整體上市相似，時隔一年之后，廣汽將通過同步重組廣汽長豐實現A股整體上市。兩次上市都未進行融資。對此，廣汽集團董事長張房有表示，廣汽目前沒有現金流壓力，現有能力足以支撐發展，沒有迫切的融資需求。

而廣汽兩次上市都不融資，“目的很明確，就是實現公司內部戰略資源整合，這次重組廣汽長豐也一樣”?！皟蓚€平臺（H股+A股）搭建起來以后，（廣汽在）資本市場的運作就很自如?！睆埛坑姓f。

廣汽三菱借勢成型

根據方案，通過換股吸收合并廣汽長豐只是廣汽重組廣汽長豐的第一步。換股完成后，廣汽將以廣汽長豐資產，與三菱汽車成立50:50的合資公司。

去年11月5日，廣汽長豐停牌后不久，廣汽即與三菱汽車簽訂合作備忘錄，將成立對等股比的合資公司。

今天（23日），廣汽長豐總經理付守杰表示，廣汽三菱合資項目已經“向國家報告過，并已獲得同意”。該公司設立的時間安排與重組廣汽長豐的安排相一致。

目前，廣汽三菱項目主要由付守杰領導的廣汽長豐團隊運作。廣汽三菱成立后，廣汽長豐現有主要資產將投入新合資公司運營。而廣汽長豐旗下的獵豹品牌，將歸入廣汽集團自主品牌序列，廣汽方面目前未透露將具體如何運作該品牌。

張房有表示，三菱進入合資以后，可以對廣汽產品進行補充，提高廣汽在SUV領域的制造水平。

據悉，廣汽三菱合資后，三菱將導入全新車型，具體車型未定。三菱目前在國內尚有與東南汽車的合資項目，占股比25%。廣汽三菱成立后，三菱無疑將重新考量分別對這兩家合資公司的車型等資源投放安排。

近年，國家出臺“汽車產業重組和振興規劃”以來，廣汽集團在汽車產業重組方面動作頻頻。張房有表示，廣汽三菱不會是該集團近年迅速擴張的最后一個動作?！坝泻玫?，合適的，我們還是會去做?！彼f。