除了對房市的“戀戰”情結，缺血的開發商對資本的渴求程度也進一步加劇游資進場。

目前，各家銀行的開發貸不僅普遍零增長，有些還在原有規模上進一步壓縮，銀信合作也進一步收緊。不僅是原來為開發商提供了一半以上資金的渠道出現阻滯，來自資本市場的融資同樣慘淡?！伴_發商與基金合作的愿望非常強烈?！痹f通地產高管、知名房產私募人士陶民說。

前述房產基金管理者介紹，在一個項目中，開發商一般會拿出10%—20%左右的股權，交給基金來做。當然資金鏈更緊張的，拿出的股份會更大。

                              解密玩法

“這些資金，單個可能有個把億的規模，但由于政府對注冊資本、開發資質的要求越來越嚴，這些資金很難拿到像模像樣的土地，所以他們主流的選擇是進入較為規范的基金，再由基金去尋找合適項目?！睆偷刂怯驴偨浝矶瓊ズＵf。

董偉海介紹，也不排除市場上有些游資抱團拿地和收購項目，然后找開發商代建。但是畢竟目前國內的代建機制還沒有完全建立起來，如果直接涉入開發，不僅會牽扯到出資人的精力，項目對其運作能力也有較高的要求。

作為國內最早建立房地產基金管理的公司之一，智盈背靠復星的資源和復地的開發經驗，迄今已經完成了三只基金的募集。這些資金成分多樣，有江浙民資、企業資金、甚至還有上市公司資金。

成立于2009年的景業，是智盈募集的首只基金。這筆5.5億元的基金投向了復地在成都等地的三個項目。有的項目已經完工，基本上遵循同股同權的原則。智盈投資的保守估計，這些項目，年化收益率都將在20%以上。

而在房地產金融領域耕耘多年的李曉東領導的建銀精瑞，旗下也有規模上十億的私募基金。李在房地產信托領域的長期經驗，讓他的基金產品在結構設計上另具特色。

“我們目前還沒有退出的項目。私募都是以股權投進去，但在具體產品線有區別化設計，滿足不同投資人的要求，有點類似債權計劃。比如穩健收益型，基本保證年10%—12%的收益，攻守兼備型，一般有6%—8%的保底。再就是成長型，基本按照同股同權的模式，主要投向二線城市?！崩顣詵|說。

 除了進入知名基金外，還是有一些在房市中沖殺多年的資金擁有者選擇了自立門戶。本報獲悉，在北京和上海，一些由溫州人、山西人組成的團體，徑直沖入市場拿地蓋樓。

中房信分析師薛建雄說，這些人從前在炒房、項目參建的過程中積累了項目運作的經驗。又多是企業主，從某種程度上說，現階段貸款比開發商有優勢?！巴耆梢詮年P聯公司貸款，再將資金輸入地產項目?！?/FONT>