經濟觀察報 記者 肖君秀 在沉寂了近半年之后,流傳了三年的一汽集團整體上市再次“浮出水面”。
據知情人士透露,一汽集團整合整體上市的工作小組已于2月底進駐一汽夏利,目前正在忙碌而緊張地進行各項整合細節工作。記者致電一汽夏利公司董秘孟君奎,得到的答復是“我這兒還沒有接到有關任務,至于公司方面不太清楚”。
但上述知情人士表示,一汽夏利已于2月底簽約賣地,涉及合同金額8.9億元,公司將加速處理非主業資產提上日程。
一汽集團是目前三大汽車集團中唯一未實現整體上市的公司,其他兩家上汽、東風均實現了整體上市,且上市后的汽車銷量增速均遠遠超過了一汽,而2009年新上位“第四大汽車集團”的長安汽車,也以高歌猛進的勢頭對其形成了“威脅”。上市融資以加速發展已經“倒逼”一汽集團加快整體上市的步伐。
上述知情人士表示,一汽集團整體上市方案已做好,現在主要是進入資產整合實質性的階段。顯然,公司希望盡可能地在2010年的“最后時限”實現整體上市。
度過了汽車消費盛宴的2009年,一汽集團旗下公司一汽轎車、一汽夏利有望盼來更大的“豐收”,毫無疑問,子公司的業績厚禮將有助于一汽集團整體上市,甚至能夠影響其發行定價。
整體上市提速
在3月召開的兩會上,全國人大代表、一汽集團總經理徐建一談論的話題,依然是如何成為汽車強國以及一汽的自主創新。而其帶領下的一汽集團,此時此刻正在悄悄地進行上市前的資產整合準備。
一汽集團上市事宜已經緊鑼密鼓地進行,“一汽夏利2月底簽約賣地、涉及合同金額8.9億,目前已經遞交至國資委等待批復?!鄙鲜鋈耸空J為批復應該沒有問題,“沒有可能不批復,因為牽涉到與整體上市的資產重組問題?!?/FONT>
去年8月,一汽集團旗下三家上市公司一汽轎車、一汽夏利、啟明信息同時發布公告聲明,稱一汽集團承諾至少3個月內不會實施涉及整體上市。而今距離聲明已經過去了將近半年,公司整體上市工作再次提上了日程。
按照國資委2007年的計劃,一汽集團在2010年前完成整體上市。如今最后年限已至,2010年一汽集團能否如期完成整合并順利實現上市呢?上述人士對上市時間點并不確定,“因為一汽旗下牽涉到好幾家上市公司,還有數十家分公司,需要經歷一段時間才能理順?!?/FONT>
同時,始自去年冬天的豐田召回門,并未影響機構對一汽集團豐田及一汽夏利的信心(均分別占一汽豐田股份30%),以中國人壽為代表的機構投資者選擇了堅守。一汽夏利內部高管證實了公司主要的投資機構持籌穩定,并無減持。中國人壽投資人士則坦言,持有夏利更主要的原因是看好一汽集團的整體上市。
銀華基金從去年以來,在一、二、三季度逐步埋伏到一汽集團旗下四個上市公司,且均進入前五大股東之列。而中國人壽并未全線殺入四個上市公司,僅僅駐扎在一汽夏利和一汽轎車之中。業內普遍認為,一汽集團整體上市最有可能的方案是以主業經營持續穩健、業績優良的一汽轎車為平臺,一汽夏利、一汽富維在處理非汽車類資產之后,以換股方式實現一汽集團的整合整體上市,毫無疑問,其中一汽轎車、一汽夏利為最重頭的“資產”,且均為整車生產業務(一汽富維為汽車配件業務)。
銀華基金研究總監金斌表示,依然看好汽車板塊,2010年不會出現拐點。其認為汽車消費的增加是今后的一個大方向,“我們非??春枚?、三級城市的汽車消費空間?!?/FONT>
這與一汽夏利開始在較大的縣城鋪開新建數百家汽車“便利店”、4S店和售后服務網,爭奪二、三線城市的汽車市場的策略不謀而合。銀華基金投資總監陸文俊也證實了公司汽車類資產配置并沒有太大的變化,在靜待一季度汽車類上市公司“應該不錯”的銷售數據。
業務發展“倒逼”
“微車贏,則一汽贏?!毙旖ㄒ辉谝黄瘓F上上下下如此表述。加快發展微車,已經成為一汽的重頭戲。如何以微車來突破銷量,已經成為一汽的策略。為了促使微車加快發展,一汽集團擬引入戰略投資者,并啟動30萬輛產量的工廠建設,因為在四大汽車集團的競跑中,一汽集團感受到的壓力越來越大。
與“四大”汽車集團相比,一汽集團發展的步伐已經略顯緩慢,上市融資加速發展已經顯得刻不容緩。根據2009年的銷售數據,一汽集團增速明顯低于其他三家公司,2009年上汽、一汽、東風、長安“四大”汽車集團的銷量分別為272萬輛、194萬輛、189萬輛、186萬輛,同比去年分別增長57%、27%、44%、64%,增速最快的是新進入“四強”的長安,長安雖然從銷量上已逼近一汽和東風,但長安以微型車為主,且利潤低,暫時還無法與上述兩家公司相比。銷量增速最低的是一汽,毫無疑問資金制約以及制度的約束,致未上市的一汽集團銷量增速相對較低,同時長安汽車今年1月的銷量已超越了一汽銷量。
危機已經潛伏,排位已不再牢固。有限的融資渠道及資本運作,使一汽無法快馬加鞭發展業務,而國內的汽車正在以越來越快的步伐融入國際化競爭之中。一汽集團只有實現整體上市計劃,融資以加快發展步伐,縮短增速差距以保持中國汽車制造業“老二”的位置。
已經談論了三年的整體上市,時間上也已顯得刻不容緩。按照國資委2007年的計劃,一汽集團在2010年前完成整體上市。早在2007年,原一汽集團的總經理竺延風就承認,一汽集團有整體上市計劃,并稱各種方案處于醞釀之中,從此市場開始翹首以待。2008年徐建一擔任新一任的總經理后,同樣強調公司首要的努力方向就是調整產權,改制上市,并引進多種經濟成分。目前已經到了上市“時限”,留給一汽集團整合的時間已經不多。
子公司業績“厚禮”
“一汽夏利簽約賣地合同金額8.9億元,約有4億進入公司今年的利潤表中?!鄙鲜鱿⑷耸空J為,一汽夏利買地將直接增厚公司2010年業績。一汽集團整體上市的腳步漸行漸近,一汽夏利等分公司的業績今年開始有所準備,業績“厚禮”將有利于集團整體上市,并且對發行價有直接的提升作用。
除了賣地,投資一汽豐田的收益仍是一汽夏利的“大盼頭”。一汽夏利持股30%的一汽豐田,今年將仍然能夠為一汽夏利奉獻可觀收益。即使受豐田召回門影響,分析師預計這部分的投資收益最低都將與2009年10億元持平,而樂觀估計則為15億元上下。對于目前豐田的銷售影響幾何,一汽夏利董秘孟君奎稱對記者表示:“還在跟蹤之中,現在還不清楚?!?/FONT>
據記者了解,一汽豐田近期全系車型優惠萬元左右,并送加油卡等一系列實惠的促銷活動以提高銷量,另其RAV4、新皇冠將有助于2010年利潤率提升。除了上述兩項收入來源,一汽夏利自身業績正在努力減虧,公司受益于新車上市、發動機新基地量產、華利工廠逐步建成投產,2010年產銷有望超24萬輛。
一汽夏利內部人士亦向記者證實,公司2010年銷量擬增長15%以上,并實現預算控制,采購降低成本的措施下,使公司本部業務2010年大幅減虧。
一汽轎車今年的業績同樣值得期待,公司2009年進入產品投放期,其規模和效應將會在2010年顯現出來。另外公司今年5月份B50開始銷售,睿翼2.0L已投放市場,隨著這兩款車銷量的逐步增加,將使公司的盈利顯著提升。
招商證券汽車行業分析師汪劉勝認為,一汽轎車已基本完成產品布局,2009年在產品及銷售費用上大量的投入將在2010年貢獻利潤;同時公司銷售網絡逐步健全、未來產能利用率維持高位使得毛利率水平仍可持續。
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