嘉興國資委干預新湖系掌控民豐特紙

這不是嘉興市國資委第一次否決民豐特紙管理層的決議。2009年8月，公司增發募資3億元的議案，亦因嘉興國資委介入而最終未獲股東大會通過。

這令民豐特紙的“影子控制人”新湖系“老大”黃偉十分不快，此前新湖系一方面通過民豐集團控制民豐特紙，另一方面又鼓吹民豐特紙將轉型地產，這一切都可能因為嘉興國資委而停滯下來。

嘉興國資委“行政干預”

2009年4月，民豐特紙董事會決定以自有資金8000萬元注冊設立民豐投資，但2010年1月10日的董事會，卻撤銷了這項議案。公告上理由是，后金融危機時期的流動性充裕有可能形成新一輪資產價格泡沫，使投資風險日漸增大，已經失去開展投資業務的最好時機。

公司一位不愿透露姓名的高管告訴記者：“真正的原因是工商局根本不給我們注冊。公告里只好含糊一下了，其實是嘉興國資委又不同意?！?

2010年1月27日，民豐特紙的關于《對外擔保管理辦法》的臨時股東大會更是讓管理層捏了一把汗。此前，一位國資委的領導曾給民豐特紙的一位高管打過電話，認為公司擔保不合規，并表示將在股東大會對管理層提出的《對外擔保管理辦法》等議案投否決票。

在該次股東大會上，民豐特紙董事長盛軍每當一個議案宣讀完畢，都會小心翼翼地問嘉興國資委代表顧春麗：“對于這個議案，你有什么異議嗎？”

在管理層的多次斡旋下，顧春麗終于投了贊成票，這項決議順利通過。

此前，嘉興國資委否決了民豐特紙的非公開發行股票的計劃。當時管理層希望定向增發募資3億元投向降焦減害卷煙紙技改等項目；該項決議由于嘉興國資委擔心自己在民豐特紙里的股權被稀釋而被“叫?！?。

民豐特紙的獨董唐國華律師稱，根據對“國資發[2009]125號文”的理解，公司控股股東應在收到省級國有資產監督管理機構批復意見后，在臨時股東大會上對相關非公開發行股票議案進行表決，報批程序尚未完成，不宜在目前條件下作出取消本次臨時股東大會的決議。

根據“國資委125號文”規定，證券發行方案要逐級報省級或省級以上國資監管機構審核，作為地市級國資監管機構的嘉興市國資委并無權否決。

在定向增發募資叫停后，民豐特紙不得不以自有資金繼續投入該計劃增發募資投向的項目。上述高管告訴記者：“民豐特紙已經被嘉興國資委綁架了，我們幾乎是想干什么都干不成?！?

宿怨已久

國資委和民豐特紙的之間的矛盾焦點在于民豐特紙的未來是否轉型地產公司，轉型之后這家公司的實際控制權屬于國資還是民營。

2006年，民豐特紙的控股股東民豐集團通過增資擴股，引入成就控股和新源控股作為其戰略股東，分別持有民豐集團股份36%和12%，而本持有民豐集團76.22%股權的嘉興國資委，其持股比例則被稀釋到了40%。

兩家民企在進入民豐集團之后，仍在增持股份。截至2008年末，成就控股持有民豐集團的比例為37.87%，新源控股為15.89%，合計已持有民豐集團53.76%股權，而嘉興國資委持有民豐集團的股權仍為40%。

成就控股2002年成立于杭州，注冊資金2億元，現總資產規模已超過30億元，新源控股亦是一家有多年房地產開發經驗和成功案例的企業。

實際上，這兩家地產民營企業已經是民豐集團的實際控制人，并通過資本運作也已經間接成為民豐特紙的實際控制人。

民豐集團董事會中，嘉興國資委占據4席，與成就控股的4席持平，新源控股占據2席，自然人股東占據1席，兩個民營股東在民豐集團董事會的席位達到6席，超過了國資委的4席。

這樣，實際上民豐特紙也是這兩家民營企業控制，民豐特紙第一任董事長呂士林任期未滿提前辭職，民豐集團向上市公司派遣的新任董事長孫勤勇，便是成就控股董事長、總裁，民豐集團董事、總經理。孫勤勇上任前后，將成就控股的盛軍提拔為民豐特紙的董事長。

這兩家民營企業在資本市場上幾乎是“一致行動人”，并與新湖系的當家人黃偉關系甚密。

曾任民豐集團、民豐特紙董事長的孫勤勇來自成就控股，在相當長的一段時間內，還擔任過新湖系旗下地產業上市公司新湖中寶（600208.SH）的董事，并與新湖集團一起開發鎮江的地產項目。

新源控股與新湖集團的合作更為頻繁，屢次出現在黃偉的新湖系圖譜中。比如，2004年12月，中寶股份收購新源控股所持有的杭州花園商貿有限公司90%股權；在新湖對中寶、哈高科的兩次收購過程中，新源控股直接控（參）股的兩家公司黑龍江新綠洲房地產開發有限公司和寧波新洲房地產都出現在收購的身影中。知情人士稱，新源控股老板易武與新湖集團大當家黃偉是親戚關系。

2008年3月29日，民豐特紙與新湖中寶建立2億元額度的互為貸款擔保關系。恰恰也就是在2007年，黃偉“新湖系”旗下地產業務通過借殼中寶股份上市。

民豐特紙2009年半年報顯示，僅在2009年4月、5月，就為新湖中寶累計提供8筆擔保，累計金額達1.86億元。

“黃偉是資本運作高手，希望將民豐特紙轉型為地產公司，把民豐集團旗下的地產業務注入到上市公司，但是嘉興國資委并不同意，因為這樣實際控制權就更落在了民營企業手里了?！敝槿耸糠Q。

新湖系后花園？

在孫勤勇、盛軍兩屆董事長之間，袁明觀在2007年5月也擔任過民豐特紙的董事長。

袁明觀，曾擔任過杭鋼置業集團總經理、浙江國際嘉業房地產開發公司董事長，還一度是嘉興市長陳德榮的上級領導。

2007年，民豐特紙董事長盛軍在一次經濟工作會議上就指出，要堅定不移地按照兩翼發展戰略，一方面做強做精特種紙業，另一方面開發房地產，培育新的經濟增長點。這是民豐特紙第一次正式向市場宣告，公司將進軍地產業。

截至2008年末，民豐特紙旗下僅有一家聯營公司上海天盈投資發展有限公司（下稱“上海天盈”）經營地產，該地產公司注冊資本為1.16億元，民豐特紙出資3000萬元，占注冊資本的25.86%。上海天盈在2008年僅為公司貢獻了56.03萬元的投資收益，僅占公司當年凈利潤比重的4.74%。2009年上半年，上海天盈為民豐特紙貢獻投資收益38.17萬元。地產業相較于造紙主業，對公司凈利潤的貢獻微乎其微。

“嘉興國資委實際上并不反對民豐特紙涉足地產業，只是控制權不能旁落?！鄙鲜鲋槿耸糠Q，“如果發覺無法控制這家公司的話，那嘉興國資肯定就會犧牲掉往地產轉型的打算?！?

2007年，民豐特紙實現的凈利潤2596萬元，2008年，這個數字同比下滑54.50%至1181萬元。公司現任董事長盛軍預測：“公司2009年的凈利潤將同比增長600%，但2010年就不會這么好了?！?

了解民豐特紙的人士稱，國資委和民企股東之間的控制權之爭，說到底，其實是對于地產利潤的爭奪，國資委真實的意圖是不愿和民企共享這塊蛋糕，而是想獨收囊中。

作為民豐特紙影子控制人，新湖系黃偉更是希望將這家公司變為其地產運作平臺的“后花園”。

2006年，新湖集團以定向增發的形式將其旗下14家房地產子公司置入新湖中寶，收購價較審計值溢價26.3億元，溢價率高達116%。此外，2004年5月，新湖中寶其將負債累累的安徽分公司轉讓給杭州花園商貿有限公司，獲利3420萬元；當年12月，它以3.82億元收購新源控股所持有的花園商貿90%的股權，該交易溢價近2.89億元。

黃偉的資本游戲邏輯是，通過低價收購上市公司的國有股，取得其控制權，一旦完成立刻轉型地產，再將自己旗下的地產注入進去，并取得高溢價。民豐特紙即是黃偉的下一個棋子。

不過，此次嘉興國資委多次抑制其管理層的意圖，對于黃偉的地產運作計劃來說，無疑是沉重打擊。民豐特紙的未來似乎取決于黃偉與嘉興國資委之間的對決或妥協。

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