西安“官辦”地產商借殼熱

借殼

4月24日，ST東碳再次發布重大事項進展暨股票復牌公告，表示四川香鳳企業有限公司與西安紫薇地產開發有限公司、湖南湘暉資產經營股份有限公司實施重組方案的條件尚不成熟，在本次公告后3個月內將不進行重組事宜，待重組條件具備后重新推出新的重組方案。

“3個月之后，在符合條件的情況下，會繼續推動上市工作?！弊限钡禺a董事長兼總經理韓紅麗對本報表示，“當然這要取決于交易所和證監部門的意見?！?

紫薇地產創始于1996年，以房地產開發為主營業務，注冊資金4.88億元，品牌無形資產價值11.03億元，先后開發了紫薇花園、紫薇城市花園、紫薇田園都市等系列房地產項目，是西安最重要的政府背景地產商之一，此前為西安國家級高新技術產業開發區下屬西安高科集團的控股公司。除紫薇地產外，西安高科集團還控制當地高科房產、高新地產等幾家地產公司，并通過高新地產控股上市公司天地源。

據透露，紫薇地產已經做好了相關的股權整理工作。此前曾有疑問稱，西安高科集團控股的幾家地產公司彼此間存在同業競爭，尤其是天地源亦為上市公司，紫薇的上市將會導致同業競爭加劇。

“目前紫薇地產的股權已經整體從高科集團劃轉到高新控股?！表n紅麗說。高新控股是西安高新區設立的另一控股平臺。

而當地另一重要“官辦”地產公司經發地產的借殼步調尚走在紫薇地產之前，今年3月，交大博通又重啟與大股東的重組事宜，大股東經發集團繼續將經發地產注入上市公司，同時置出上市公司全部資產和負債。若資產交易順利完成，經發集團對交大博通的持股比例也將增至50%以上，成為絕對控股股東。

“現在算是開了個不錯的頭兒?！苯淮蟛┩ǘ聲貢虇垖Ρ緢蠓Q，“經發集團所擁有的優質資產注入本公司，將全面提升上市公司的盈利能力。下面還有程序要走，還需要得到公司股東大會和證監部門的同意?！?

經發地產是西安經發集團的全資子公司，經發集團由西安市人民政府授權西安經濟技術開發區管委會決策管理，主要開發西安經濟技術開發區內配套的商用和住宅項目。經發集團下屬的主要建設類公司除經發地產之外，還有經發置業和經發建設等，但后者主要從事城中村和棚戶的拆遷、安置房建設和工業廠房建設業務，這些業務或者屬于政策性項目，或者屬于低端安置項目，與經發地產的主營業務不構成同業競爭。

考量

實際上，推動當地地產公司上市是西安當地政府的重要工作，西安市國資委今年首次提出，希望在2009年推動紫薇地產、五環集團等7個國有控股企業上市。今年2月舉行的西安市國資監管工作會議稱，“交大博通和經發地產的股權置換、紫薇地產的借殼上市工作也在緊鑼密鼓進行中?！?

但是，上市工作的實際推動者并非當地國資委，一位當地政府人士說：“國資委在政策、態度方面給予支持，但并不直接參與，西安的高新區、經開區幾個開發區管委會主任都是市委常委，國資委也很難參與?！?

在試圖借殼ST東碳之前，紫薇地產曾試圖借殼*ST嘉瑞，但后來并無下文。

然而，根據以往的經驗，地產借殼上市公司實現再融資最快的時間也要2.2個年度，在資金鏈普遍偏緊的情況下，這筆生意是否劃得來？

一位當地地產業內人士稱，上市的目的是為了解決資金問題，但從重組方案公布到獲得證監會的審批，就需要至少三個月的時間，有的更長達半年或者一年。其次，從再融資方案發布到最終獲得審批通過，也得3個月至半年的時間。對于現在資金緊張的房地產企業來說，解決不了眼下問題。

“不存在是不是劃得來的問題?！鄙鲜霎數卣耸空f，“對于這些具有政府背景的地產公司來說，推動上市有另外的考量。一方面，這會被作為有關政府部門的重要工作，成功的案例具有一定的標桿意義；另一方面，這些公司因受到地方政府的支持，在資金方面未必那么緊張，現在買殼成本很低?！?

他說：“從某種程度上說，政府背景的地產商并不那么在意一時的經營壓力、資金壓力，而是看重更長遠的東西。雖然不見得很快就能融到資金，但從長遠來看，總會有機會的?！?

當地亦有成功的案例，2003年，高科集團推動了天地源借殼滬昌特鋼上市。而之后，在地產企業形勢嚴峻的2008年，天地源憑借其公司品牌形象，成功發行了4000萬元的的信托計劃和5.5億元的公司債。

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