牧業的機會

在以往既有的觀念里，奶牛養殖業是個“投入大、風險大”的行業。

有專業人士曾做過研究，在整個乳業縱向產業鏈中，奶牛養殖生產、乳品加工、乳制品銷售三個環節的投入比通常為7.5∶1.5∶1，利潤比則為1∶3.5∶5.5。

不過，急速發展、競爭激烈的乳制品加工企業，在享受規?？焖贁U容的同時，也承受著利潤率每況愈下的煎熬。有數據顯示，在三聚氰胺事件之前，大型乳制品加工企業的利潤率甚至不足5%，很多巨頭的液態奶業務已經是“賠本賺吆喝”。

三聚氰胺事件的爆發，讓一直在投資機構眼里很低調的奶牛養殖業，迎來了春天。

“（產業鏈）一頭是銷售規模超200億的巨型乳企，另一頭卻是70%-80%奶源分布在奶牛養殖散戶手中，整個乳制品產業鏈上下游很明顯地發展不對稱，這也意味著在上游的奶源建設上，尤其是規?；?、集約化、現代化的奶源建設上，有很大的發展空間?！鄙顒撏兜膭⒕V認為。

他介紹，三聚氰胺事件后，作為投資機構，也開始重新審視所投公司的商業模式，質量風險是否可控、產業鏈地位是否安全，成為投資機構做出投資決策首要的衡量標準。

李兆林認為，作為乳制品加工企業的原料供應商，乳品企業對原奶持續有需求，特別是優質原奶，有穩定的市場需求，如此一來，牧業企業的收益相對穩定。

正是基于這些“賣點”，在乳業產業鏈上，奶牛養殖業尤其是專業化的奶牛養殖，開始受到資本的青睞。

今年8月份，新疆乳企西部牧業（300106.SZ）在深交所掛牌上市。最近，亦有消息稱，與蒙牛有著長期戰略伙伴關系、為其提供原奶的現代牧業公司可能很快將登陸香港聯交所，該公司已經在聆訊階段，年底前就應該能掛牌上市。

牧業公司正成為上市公司的一道新“風景”。中金公司研究部執行總經理袁霏陽此前向本網透露，目前準備上市的牧業企業不在少數。

奶聯科技的李兆林表示，西部牧業上市后，給從事奶牛養殖的企業樹立了標桿，除了蒙牛、伊利這樣從事乳品加工業務的企業外，上游的原奶供應商也可能獲得資本方的認可。

有大型乳制品加工企業的高層表示，牧業公司上市對中國乳業來講是好事?！澳翗I公司規模大，安全性比較透明。誰拿到這樣的奶源，對乳品企業來講是好事?！?/P>