中糧控股的期貨操作在業內非常有名。中瑞金融期貨分析師林靜宜稱，中糧的持倉排名一直比較靠前。

中糧控股每天在期貨市場多時要投放上億元的資金量?！爸屑Z控股大豆期貨（包括電子盤）的確做得很好，處于行業領先。中糧主要是為了套期保值，控制風險，因為公司主要是做現貨業務?！敝屑Z控股相關部門負責人稱。

中糧控股稱，通過加強運營管理，實施有效的套期保值策略，令毛利率得以提高。

“糧食企業的現金流主要來源于銀行貸款，銀行貸款充裕，加上農產品收購資金寬松，在資本市場一走一過就可以賺取巨額利潤?！睒I內人士表示。中糧控股內部工作人員稱，中糧控股由于每年需要的資金量大，加上信用不錯，公司最好的時候，可以拿到7折到8折的貸款優惠。

今年上半年，中糧控股的營業額升至227億港元，去年同期是196億港元，增幅達15.6%。其中貢獻最大的是油籽加工業務，收入及分部業績分別占整體的56.4%及69.7%。

油脂加工業內人士稱，中糧控股的毛利比同行高出約10個點。糧食本來是一種商品，但在全球經濟一體化的今天，糧食的“金融”屬性已經遠遠超過了其自有的商品屬性。

大豆企業搞資本運作是在2004年開始，去年開始盛行，今年更加嚴重?！耙恍┢髽I把主業都放棄了，通過資本市場的運作變得更加精明，更加會賺錢?！鄙鲜雒駹I油脂加工企業高管表示。

據上海證券一位分析師計算，中糧控股大約有3個點的毛利率來自期貨收益。

田仁禮的抱怨

廣東華南糧食交易中心董事長、總經理陳少偉稱，實質上讓人擔憂的是資本的炒作，而非運作，正常的產業資本運作反而對糧食行業的升級大有裨益。而資本的炒作使農產品金融化，極大地加劇了價格的異動。

田仁禮說，“一炒，說糧食沒有了，國家就緊張了。政策一出臺，馬上價格又跌下去了。農產品價格大起大落，搞得農業經營者辨不清方向，搞不清是非?！?

不經意間，大豆行業也早已經變質，大豆市場竟然已經變成資本市場。大豆等農產品資本化之后，活下去的大豆加工企業，八成都在參與資本運作。

田仁禮說，大豆加工行業產能過剩、競爭激烈，“找不到新的出路，這家企業就沒辦法活下去?！?

現在，其他糧食加工業也是如此，一些地方的面粉企業已經處于停產狀態，很多面粉企業已經連續多月虧損。

企業活下去才是硬道理，圍繞著主業，順帶著總可以做點什么吧。田仁禮正在考慮國際貿易中是否會有些盈利空間。

這其中確有機會，特別是在人民幣升值預期強烈的情況下。

在美國貸款年利率3%，中國貸款年利率6%，差3個點。把美國的貸款，拿到中國來投資，然后，再到美國換美元?！皡R率差異了不得。這么一倒騰，可以倒騰出很多現金?！鄙鲜鲇椭髽I的管理層稱，“匯率差異我確實賺著了。只要有跨國業務的，都可以做這件事?！?

田仁禮說，大豆等農產品，已經不是大豆產業的問題了，完全成了資本運作的載體之后，農產品整個行業發生了根本性的變化?！澳壳把芯哭r產品問題，如果僅僅研究農業本身，就永遠都沒有正確答案，必須研究其背后資本問題?！碧锶识Y稱。