*ST白貓重組初定 從房地產開發變身商業租賃(1)

經濟觀察網 記者 童琳 擱置一年之久的*ST白貓重組終于露出重啟跡象：9月16日， 停牌白貓的重組方案浮出水面。然而，*ST白貓的重組方案并不是如大家預期一樣，會置換到房地產行業，而是置入了地處豫園的福民商廈，將資產置換為商業租賃公司。

08年4月28日，白貓股份（600633）曾發布公告稱，新洲集團擬對白貓股份進行資產重組，重組后的白貓股份轉型為房地產開發企業。但是公告發出后，白貓股份的重組計劃一直擱置，白貓方面給出的解釋是，該公司準備置入的位于哈爾濱和北京的土地出現了問題。

“周期太長了，至少需要一到兩年，我們根本等不起?！卑棕埣瘓F董秘丁一新在接受記者采訪的時候如是說，在上述事項尚存在重大不確定性時，既然等不起，白貓集團就中止了房地產計劃。

暫棄房地產

“留給*ST白貓的時間已經不多了，要想擺脫現狀，*ST白貓需要短時間內借殼重組。如果重組順利，新的行業帶來利潤，將企業盈利由負導向正的，還是有機會的?！焙闾┳C券的證券師盧雪梅分析，根據規定，白貓股份有限公司在2009年內未能扭轉經營虧損的局面，公司股票將可能被暫?；蚪K止上市。

根據有關規定，連續三年虧損的個股將被暫?；蛘咧兄股鲜?，白貓股份有限公司已經連續兩年的財務虧損， 2009年3月，上海證券交易所對白貓股份股票實施“退市風險警示”特別處理，而該公司2009年上半年度公司累計虧損1176.51萬元。

對于重組計劃拖延至今，白貓股份的股東陸恩東也顯得有些無奈。據他介紹，06年的時候本來就打算重組，可是由于當時的二股東白貓集團是國企。當時國企改制，受到人事變動的影響，這件事不了了之了。去年打算重組成房地產企業，結果因為土地出了問題，計劃再次延誤?！爸亟M的變數太大了”，陸恩東無奈的表示。

據陸恩東介紹，去年該公司考慮投身房地產行業，是當時公司在尋找重組項目的時候，股東認為房地產行業比較熱，相較于當時參考的其他幾個項目利潤較高，前景較好。于是公司的兩個股東之間達成協議，準備將公司轉型為房地產企業。

白貓的公告曾披露，由于擬置入的哈爾濱項目發生了土地歸屬界定問題，擬置入的北京項目發生了工程款糾紛訴訟問題，重組進程受到影響。為此記者也詳細的咨詢了有關情況，據了解，該集團看重的兩塊地本身出現了問題。

其中，位于哈爾濱的地塊在土地使用范圍上出現了問題。近期，國土資源部用衛星遙感技術對土地進行勘測，勘測結果跟哈爾濱市政府原本按照傳統方式勘測的土地范圍有出入，認為原本的土地范圍發生了越界?？睖y發生差異，導致土地證沒法下批。出現問題土地的開發是要求中止的，直至問題解決。

另一塊位于北京的地，則在協議簽署之后產生了訴訟問題，訴訟問題不解決，置地的計劃也沒辦法實施。而以上兩塊地的問題，解決的周期都會比較長，而已被冠上*ST標簽的白貓最缺少的就是時間。

“周期太長了，至少需要一到兩年，我們根本等不起?！卑棕埣瘓F董秘丁一新在接受記者采訪的時候如是說，既然等不起，白貓集團就中止了房地產計劃，今年董事會第一條內容就是否決了去年的協議。董秘丁一新還表示，好在去年的協議只是兩個股東之間達成的框架協議，對于公司來說問題能解決最好，不能解決也能夠及時的更改方案。

而土地出現了問題僅僅是白貓股份暫時放棄房地產行業的一方面原因。據股東陸恩東透漏，股東們認為，去年房地產較火，但是市場是瞬息萬變的，從近期市場來看，房地產目前的波動較大，證監會方面也加強了房地產審核的管制。從事房地產對于目前的白貓來時風險較大。

 “畢竟我們的盤子較小，只有2-3個億的資本，只能拿下一到兩個樓盤?！标懚鳀|表示。房地產這個行業，做不成熟的樓盤周期通常為一到兩年，以白貓股份的現狀來看，這個周期顯然是過長。而成熟的已開發完成的樓盤，對于白貓股份來說雖然短期的利潤較高，但是利潤的周期較短。

“目前以該公司的現狀一個周期只能操作一兩個樓盤，結束了一個才能去尋張下一個，這樣做風險太大，遇到一個不良樓盤，公司就會面臨困境?！闭浅鲇谝陨显?，白貓股份選擇暫時放棄房地產。

轉投商業地產

既然資產重組是必要的，暫時放棄房地產的白貓股份又開始重新尋找新的項目。陸恩東表示，在決定更改方案之后，集團內部開始重新選擇項目，當時參考的項目很多，但是大都在時間上趕不及，而目前定下來的這個商業地產項目被采納主要是由于商業地產做房屋租賃的風險較小。