四年幾番推手 華藥正式牽手帝斯曼(2)

雙贏預期

拋去合作過程的艱辛，這樁被醫藥界稱為“最為曠日持久”的外資合作案總算進入了實質性階段。對于合作雙贏的預期也明顯增強。

上述華藥高層人士在接受采訪時說，從集團層面上來分析此次與帝斯曼合資，將成為華藥集團改制重組和戰略轉型的重要環節。通過合資，華藥過去國資委獨資的身份由此變為國有控股外商投資公司，可以促進華北制藥集團公司整體改制；通過整合雙方資源，公司將優化配置自身資源，把更多的資源集中到培育新的利潤增長點上，加大新品研發和投入力度，加快產品結構調整步伐。

華藥是中國最大的抗生素生產商，DSM則是全球最大的青霉素抗生素和維生素生產商。一旦合作，從技術和市場層面上來講，對于華藥而言，帝斯曼擁有全球領先的技術，利于公司降低生產成本，解決一直困擾原料藥企業的污染治理問題，在獲得帝斯曼的現金投入同時，還有望借助帝斯曼遍布全球的銷售渠道與客戶，在海外銷售上有所收獲。

根據約定，帝斯曼每年將從雙方的合資公司采購不少于5000噸的維生素C，青類抗生素產品，供應給帝斯曼用于深加工或銷往第三方市場。盡管此前帝斯曼每年在華藥都有一定的采購訂單，但此次合作將使相關產品的銷量得到保證。

約定還有，營養品公司的產品全部通過維爾康公司和帝斯曼的渠道銷售；而抗生素中間體公司在國內將自己經銷本公司產品，委托帝斯曼作為中國地區外的獨家經銷商。同時，抗生素中間體公司將向帝斯曼供應青霉素工業鹽和6-APA用于其進一步深加工?？股卦纤幑驹趪鴥葘⒆约航涗N本公司的產品，委托帝斯曼作為境外的獨家經銷商。

對DSM而言，從2005年開始，一直在中國市場謹慎前行的DSM醫藥業務戰略發生明顯改變，其醫藥生產和技術向中國的雙重轉移，華藥的生產成本優勢和銷售終端網絡優勢，不僅能借機占領中國更大的市場份額，還能“以技術換市場”，將使帝斯曼能謀取到維生素和抗生素兩大領域全球市場的更大話語權。

長期關注這一外資參股案例的招商證券首席醫藥分析師張明芳認為，華北制藥與DSM戰略合作方案有利于DSM獲取低廉成本原料藥和中間體，對DSM供貨價用成本加定價原則、非常有利于激發DSM持續注入領先技術降低生產成本，合營雙方將掌控全球青霉素和維生素C上游和下游市場定價權，雙方都將獲得高毛利高壟斷利潤，為華北制藥打下堅實業績基礎，擺脫原料藥價格周期性波動，集中資源發展生物制藥。

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