四年幾番推手 華藥正式牽手帝斯曼(1)

經濟觀察報 記者 汪言安 日前，國家發改委正式批準荷蘭帝斯曼集團（簡稱DSM）1.1億美元參股華北制藥集團（簡稱“華藥”）計劃。這也是全球金融危機以來，中國醫藥行業首個被批準的外資參股案例，從2005年就簽署合作框架協議算起，這一批復整整“遲到”了4年。

“現在我們仍然期待DSM的先進技術和海外銷售渠道。要是在4年前就獲得批準，也許對我們企業的發展會有更多的機會，你也知道，這四年來，全球市場出現了重大變化，美元對人民幣匯率大幅縮水，而原材料價格一路高漲?！?3日，華藥一高層在接受采訪的時候，在肯定了合作的積極意義同時，還表示“有些遺憾”。

博弈不斷

3月20日，華北制藥（SH.600812）發布公告稱公司董事會審議通過《關于與荷蘭帝斯曼公司簽署戰略合作暨資產重組議案》，公布了合作協議的具體細節。相比較2005年雙方公布的合作協議框架中的表述，最新合作協議作了重大調整。

在這份新議案中，華藥在集團公司層面，DSM以增資的方式，斥資約1.88億元獲取集團9.77％的股份；在股份公司層面，雙方分別組建營養品、抗生素中間體和抗生素原料藥三家合營公司，華北制藥對三家公司分別持有70％、49％和49％的股份。

在05年簽署的合作框架協議中，DSM擬總計投入1.64億美元（當時匯率折算人民幣約13億元），實現參股華藥的股份比例達到25%，要求直接參股華藥集團旗下的上市公司華藥股份公司。

在新協議中，DSM沒有如愿以償。但在上市公司成立的3家合資公司中，DSM還是取得了其中兩家51％的控制權，贏得合并報表權，這被認為是對沒有滿足DSM最初預期的一種補償，DSM有關人士對這一說法不置可否。

4年來，這樁外資參股合作一波三折。

2004年11月，兩家公司就宣布戰略合作意向，此后除了在2005年底公布了一次合作進展外就消息全無了。在2007年，華北制藥宣布“將再次引入戰略投資者”，這讓業界一度猜測由于沒能通過相關政府部門審批，華北制藥與帝斯曼的合作談判已經破裂。

為此，華北制藥還專門發布澄清公告稱“公司與荷蘭帝斯曼公司的合資事宜正在進行中?！焙颖笔Y委也不得不面對媒體表示，由于華藥集團所處行業屬于受限行業，合資公司的組建仍處于國家發改委審批過程中，“審批流程正常?！比A藥集團董事長常幸也在各種場合向媒體透露“DSM在藥品采購層面上與華藥集團一直有訂單往來”，以此來表達“采購表明雙方合作的信心和決心?！?

至于在涉及到的各部委的審批程序上，上述華藥內部一高層人士認為，除了在環保部審批的時間較長外，其余都按照原定的時間和程序進行。

“河北省國資委不希望華藥集團出讓超過10％的股權，這又不符合帝斯曼此前的預期。這是雙方一直在博弈的關鍵點。在此過程中，市場環境不斷變化，雙方又不得不修改擬定的合作協議具體條款?！币恢槿耸客嘎?。

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