阿里巴巴被逼上市 馬云會喪主導權嗎
日前，消息人士聲稱，港交所已經收到了阿里巴巴提交的上市申請，阿里巴巴初步計劃上市融資78億港元，香港上市委員會正在對其上市資格進行初步審閱。據悉，此次擬上市的僅是阿里巴巴核心B2B業務的子公司，而非整體上市。
據猜測，一旦上市申請獲批，阿里巴巴有可能成為港交所最大的科技股，其市值將超過60億美元(2005年估值已達42億美元)，集團總估值有望突破百億美元，遠超目前國內位列前三的網絡概念股——騰訊、百度和網易。對此，這家杭州公司表示對消息本身不予置評，但兩家主承銷商之一的摩根斯坦利證實接手了阿里巴巴的承銷工作。
目前，阿里巴巴在中國的B2B、C2C以及網絡支付等三大領域都占據領袖地位，并進入了搜索、即時通信和企業軟件研發領域，成為今天中國互聯網里業務最多元的公司。奇怪的是，面對受公眾青睞的大好形勢，此前馬云卻在多種場合揚言“不上市”。馬云在業界素有“大嘴”之稱，卻鮮有出爾反爾的先例，此次究竟是什么原因讓他變臉如此迅速呢?
融資手段
易觀國際總裁于揚認為：“阿里巴巴的首要目的可能是想趕搭奧運之前資本市場大好的順風車”。眾多行業人士一致看好奧運給產業各方帶來的契機——在奧運前后這一段時間全球資本市場都會大好，很多企業都想趕在這一時機上市，這樣很可能會提高其市場評估值。
上述看法與馬云此前的論述如出一轍。不久前，他在公開場合聲稱：“2009年，中國的電子商務環境開始成熟，此前則可能仍舊在高速成長中?！瘪R云把2009年之前的幾年都稱作為“電子商務打基礎的階段”。
盡管業內人士普遍認為阿里巴巴在營收上暫時沒有什么問題，但于揚認為，從長期來看，它還是面臨著很大的挑戰的。他說：“受中國中小企業數量的影響，阿里巴巴的收入爆發性發展時期已過，而淘寶的C2C模式不但沒有給馬云帶來收入，還在不斷燒錢。雅虎中國的季度虧損也以億計，這些都直接對阿里巴巴產生消極影響?！睆倪@層原因來看，于揚理解阿里巴巴通過上市來解決這兩項業務的融資問題合乎情理。
中科院管理學院副院長、互聯網評論家呂本富也認為，阿里巴巴B2B業務上市的主要動力“很可能還是融資或者推動集團管理規范化?！痹谝幏豆芾砩?，馬云旗下支付寶的政策性風險需要極力降低，而這并不取決于阿里巴巴本身。通過上市，阿里巴巴就可以把這種風險轉嫁，形成有效的分攤機制。
業內人士認為，阿里巴巴把B2B業務IPO，一方面從股市上圈錢填補其它業務的虧損，一方面和股民分攤政策性風險，另外還可以更好的完善自己的流動資金鏈。這都顯示其上市是一招妙棋。
搶奪先機
近日，易觀國際基于阿里巴巴的一些動作出臺報告稱，中國B2B平臺已經出現了轉型趨勢。它們不再滿足于做單純的供需信息交換中心，而開始全面介入企業商務活動的流程。這一轉型趨勢鮮明的標示著B2B平臺尋求差異化競爭力的決心，以及對企業電子商務全面需求的深入考量。
分析人士認為，受上述報告激勵，阿里巴巴高調宣布自己正在朝B2B電子商務2.0時代大踏步邁進，它的“電子商務2.0路線圖”已經大張旗鼓的進行實踐。
今年1月，阿里巴巴的B2B業務子公司宣布增設10個地區辦事處。在此之前，他們剛完成一次大規模的企業內部調整——將原先的業務架構完全顛覆，組建了個人和企業分離的事業群，并把原事業部提升為子公司。這些動作顯示，馬云的努力方向是加緊整合其內部資源，重新梳理業務流程，進行流程再造。
阿里巴巴B2B業務總裁衛哲這樣詮釋此次名為“分類管理，一國多制”流程再造行動的目的，是將公司從一個單一的信息服務平臺轉型為一個能夠提供包含資訊、金融、物流和IT技術在內的全方位服務網上交易平臺。
為了實現全方位服務的核心目標，阿里巴巴下了很大功夫。2月，雅虎中國“百業窗”系列產品上市，網絡實名銷售服務正式截止。3月，該公司執行副總裁兼雅虎中國總裁曾鳴提出了雅虎中國以搜索為核心，整合資訊和社區的新的戰略方針，網站要為中小企業更精準的找到目標客戶。同時，開拓新領域也進入日程。2007年初，定位于向中小企業提供信息管理等一攬子解決方案的阿里軟件以公司的形式正式成立，成為阿里巴巴的第五家分公司。
但這一系列的措施在馬云眼里并不完美，接下來他要做的就是對阿里巴巴進行模式上的革命。業界人士認為，作為新一代企業的代表，阿里巴巴最大的成就是拉動了整整一個企業階層的發展和成熟，并使之參與到世界經濟新一輪的增長中。它的進一步發展必然要求其在世界上要有相當的影響力，所以必須選擇境外上市。
阿里巴巴的海外上市對馬云來說，是其拓展業務模式，提高網站影響力的必要一環，也是其國際化過程中最富有開創性意義的一環。據悉，目前超過80%的商戶集中在國內市場，國際市場依然單薄。而海外上市使其國際美譽度將得到極大提高，有助于增加國際用戶數量。
海外上市計劃啟動后，阿里巴巴馬上緊鑼密鼓地進行全球布局：5月9日宣布聯手香港建發國際集團，在貿易展覽方面開展深入合作;5月10日與全球500強的美國美亞集團達成協議，在B2B中引入保險制度;5月14日又迎來了前沃爾瑪全球資深副總裁兼全球采辦總裁崔仁輔，此舉也被業界解讀為馬云將在全球零售業上發力。業內人士認為，阿里巴巴的這一系列國際化的大手筆在為其上市做好充分鋪墊。其后必然還會通過戰略合作、并購等手段，爭取迅速與eBay和亞馬遜等世界巨頭縮小差距和鼎足而立，并有可能實現對它們的超越。
分析師認為，當前B2B模式尚未明晰。對B2B廠商而言，服務內容和手段的全面革新尤其重要，用戶體驗和用戶數量都將成為決定成敗的關鍵要素。阿里巴巴作為行業的先行者，已經踏進了電子商務2.0的門檻，如果競爭對手不能即時跟進，其先發優勢必將進一步擴大。
多方推動
阿里巴巴的上市除了上述因素外，分析家們把焦點放到了公司股本結構上。
據悉，僅2005年雅虎入股時，馬云的個人財富已達42億人民幣。照以往上市公司的情況看，無疑這個數字在上市后的幾天內還要翻上幾番。更有分析家認為，阿里巴巴可能會創下互聯網公司借上市一次性創造百萬富翁的數量之最。
阿里巴巴此次上市最大的受益者無疑是雅虎。雅虎控股阿里巴巴股份40%后，毫無爭議地成為第一大股東。分析人士認為，目前正處于困境中的雅虎對阿里巴巴上市推動最大。 一方面前者無法忍受后者對淘寶和支付寶等業務的瘋狂燒錢，另一方面需要發掘新的優質資源。而在上市后，燒錢問題得到解決的同時，雅虎可以進一步增持股份。直到IPO兩周年后，2005年的“阿雅協議”期滿，雅虎將徹底控制阿里巴巴。
分析人士從阿里巴巴創業團隊股份被稀釋的角度來進一步驗證雅虎將控制阿里巴巴的說法。據悉，創業團隊的股份從前三輪私募完成后的47%，一直下降到了雅虎入股后的28.2%。此次上市，馬云為首的創業團隊的份額必然會再次急劇下降，從而更進一步從資本層面上弱化創業團隊和馬云的影響。
也有人不同意這個觀點。該不愿具名的人士指出，雅虎確實可以從阿里巴巴上市中獲利，但雅虎完全控制局面還為時尚早。因為為了防止出現雅虎侵吞格局，馬云已經早有準備。在2005年“阿雅協議”中規定，只要馬云還有一股阿里巴巴的股票，就始終在公司的董事會占有一席之地。而且馬云在公司內部、B2B領域，甚至整個電子商務上的巨大影響和豐富經驗，也將使他和創業團隊在阿里巴巴上市后的運作上無可替代，繼續保持其獨立性。
(來源:IT時代周刊)
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