兩大主力電廠至今“黑戶”深南電盈利暴增隱憂(1)

經濟觀察報 記者 廖杰華　凈利潤同比大增48倍。這一次，底氣十足的深圳南山熱電股份有限公司（簡稱深南電A，代碼000037）近日公布了三季報。

三季報顯示，深南電前三季度實現營業收入14.88億元，實現凈利潤1.68億元，同比增長499.40%；其中，公司第三季度單季營業收入為6.09億元，實現1.07億元的利潤額，同比增幅卻達到了驚人的4838.89%。

盡管財務數據看似漂亮，但還是隱藏不住其營業利潤虧損1.61億元的事實。季報顯示，之所以凈利潤能達到1.68億元，依靠了政府的巨額補貼。而此前四年，深南電獲得的補貼額高達26億元，一度被媒體稱為“資金黑洞”。

另外，本報還獲悉，之所以利潤大增，還得益于其旗下東莞唯美電力有限公司（東莞唯美）前9個月高達1.6億元左右的經營利潤，這在一定程度上彌補了公司在其他業務上的虧損，但深南電內部人士稱，這種依托低價燃料獲得的收益只是 “短暫的幸?！?，在四季度已不具備延續性。

另一鮮為人知的事實是，深南電旗下包括東莞唯美在內的兩家主力電廠，到目前為止仍是未被國家發改委批準的“黑戶”，其身份前景堪憂。

短暫幸福

在深南電的官方解釋里，凈利潤大增主要是因為燃料成本大幅度下降及壓縮管理費用、財務費用。

一位不愿具名的分析師告訴本報，除了公司所稱的因素外，另一個重要原因是收到巨額的政府補貼。公司今年1-9月營業外收入高達3.77億元，而同期營業利潤為-1.61億元，這表明政府補貼等營業外收入對公司業績的大漲起到了決定性的作用。

即使在深南電內部，這種官方解釋也不大被認同?！扒叭径热剂铣杀敬蠓认陆抵皇嵌虝旱男腋?，往后再也沒有這種免費的午餐了?！鄙钅想娨晃粌炔咳耸空f。

上述內部人士稱，前三季度的盈利一是靠政府補貼，二是靠控股公司東莞唯美的盈利。前三季度東莞唯美買入了大批量發電用的“零擔氣”。在經濟危機爆發前，零擔氣最高價曾達到6.8元每立方米，但受經濟危機影響，美國和日本對零擔氣的需求大幅下降，導致氣價直線下跌。

該人士還告訴記者，一立方米零擔氣可以發5度電，折算下來每度電的成本是0.3元左右，而一度電包括補貼可以拿到9毛多，利潤非常之高。而正式憑借著如此低廉的發電成本，東莞唯美在前三季度的盈利高達1.6億元。

不過，該人士稱，隨著卡塔爾天然氣的到來和零擔氣價格的上漲，這種好日子已經到頭了。

補貼困局

對于深南電的股民而言，業績上升帶來的好處只落到了部分人頭上。三季報公布的前一天，深南電逆勢漲停，資金凈流入5123萬元，而此后的5個交易日更是連續上漲。

其實，深南電前三季度盈利并不讓人意外。在最近4年內，雖說營業利潤持續虧損，但最終往往能依靠政府補貼收入來保持微利。

深南電最近幾年的財務報表顯示，從2005年到2008年，公司營業利潤連續4年虧損，虧損額分別為1.08億元、3.95億元、4.1億元、17億元。相對應，2005年到2008年深南電獲得的燃油補貼收入分別為1.18億元、4.46億元、4億元、16.7億元，用以彌補主營業務形成的虧損。4年獲得26億元補貼，深南電一度被媒體形容為“資金黑洞”。

上述深南電內部人士稱，其實，這26億元只是深圳市政府一家的補貼。

該人士告訴記者，去年東莞唯美的發電量是11億千瓦時，補貼收入在3億元-5億元之間，該人士稱，深南電中山的補貼也大致相當，如果算上過去幾年東莞唯美和深南電中山的補貼收入，其總額至少要超過40億元，但這種說法未經證實。

自從半年報深南電高額的補貼收入曝光后，深圳市政府和深南電都感受到了巨大的壓力。據稱，現在深圳市政府不敢給深南電過多的補貼，一是因為輿論壓力大，二是受經濟危機的影響，深圳市政府的財政收入不如往年。

事實上，對于深南電，廣東省和深圳市兩級政府均頗為頭疼。南方電網一高層告訴本報，對于這樣一家依靠燃油和天然氣發電的調峰性電力企業，在高油價的局面下，如果不給予適當的補貼，勢必會經營困難，進而影響電網安全，但作為一家上市公司，如此補下去顯然不是長久之計。

記者獲得的一份2008年3月東莞唯美經營情況報告顯示，當時由于國際油價正處于歷史最高位，唯美的電廠的上網電價是0.62元 （含稅）+0.3元（燃油附加費），即相當于含稅電價0.92元每千瓦時，但其發電成本已高達1.0875元?！鞍凑?月份發電1.2億千瓦時計算，本月公司將虧損1410萬?！?

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