發改委上調油價 石化雙雄業績或變臉

國際原油價格近期迅猛回升，即將披露年報的“石化雙雄”再次成為外界矚目焦點。

3月26日，中國石油 (601857.SH，0857.HK)將率先公布2008年年報。四天后，中國石化 (600028.SH，0386.HK)也將交出一年一度的成績單。

今年2月中旬，中國石化發布的業績預告明確指出，公司預計因去年上半年原油價格大漲，以及國內成品油價格受政府限制，2008年凈利潤與去年同期相比下降50%-70%。中國石油2008年半年報顯示，其凈利潤從上年同期的818.3億元降至536.2億元，同比下滑34.4%。

以兼有采油和煉油業務的中國石油為例，去年前三季度，因為居高不下的國際原油價格，中國石油必須大幅繳納特別收益金，煉油板塊蒙受大額虧損。去年四季度，盡管原油價格大幅下降，中國石油煉油業務逐漸開始盈利，早期進口的高價原油也逐漸消化，但因經濟增速下滑，用油總量下降，公司銷量下滑利潤受到影響。

實際上，未來數天，投資者在看到去年“石化雙雄”業績出現波動的同時，更應該看到即將過去的一季度，會有怎樣的表現。

考慮到特別收益金下降、上游成本增幅減低、國內成品油價格相對較高和化工產品毛利改善等綜合因素，國泰君安(香港)研究員劉谷最新發布的研究報告明確表示，對中國石油2009年業績審慎樂觀。瑞銀證券日前也發布報告認為，預計2009年中國石油的盈利要好于去年。

事實上，受國際原油價格大幅下降，中國石油、中國石化的煉油業務，自去年三季度開始，就已逐漸盈利，隨著早期進口的高價原油逐漸消化，“石化雙雄”的煉油業務已逐步修正虧損。

有數據顯示，截至去年9月，中國石油母公司的稅前利潤989.8億元，較上年同期下降27.8%，降幅較1-6月的39%明顯收窄。

近日，中石化集團宣布，今年1、2月份的整體利潤穩步提升。各板塊中，煉油板塊的盈利能力大增。今年前兩個月，中石化共加工原油2662萬噸，占全國加工量比例55.48%，比去年提高1.57個百分點?；ぐ鍓K去年經歷產品價格大幅跳水后，今年1、2月份市場出現回暖，合纖、面料、塑料市場逐漸活躍，部分產品的價格出現快速反彈。特別是2月份，合成樹脂、合成橡膠、合纖原料、合成纖維和有機原料的價格，較1月份分別上漲5.64%、14.97%、13.32%、5.04%和9.24%。