三大隱患遭遇質疑氯堿化工的“緊箍咒”(2)

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“最高時期，用乙烯法生產每噸PVC，要虧損2000多塊錢。同一時期，若用電石法，則每噸可獲利3000-3500元?！狈治鰩煻判〗憬榻B，“在銷售價格上，兩種工藝售價差距在300-500元，因此下游的制品企業也考慮成本，愿意選擇電石法的PVC樹脂?！痹谶@種狀況下，氯堿化工不得不在電石法上賺取利潤，并降低乙烯法的開工率。

2008年7月，PVC行業又面臨新一輪轉折。隨著今年美國次貸經濟危機引發的全球性的金融風暴，基礎石化類產品價格下挫，乙烯法的成本也隨之降低，同時，PVC的市場價格也一瀉千里。

“PVC行業正進入史無前例的”大跌荒“時期。為了不產生庫存，行業全部限產或停產，至11月初，全行業開工率都不足30%，”杜小姐說，“并且這種狀況還不知要維持到什么時候?！?

知情人士透露，自今年下半年以來，氯堿化工曾在原料EDC（二氯乙烷）每噸460美元和每噸350美元時，各吃進1萬噸。而眼下，EDC已經跌至每噸100-120美元的價格。僅此一項，就形成不小的虧損。行業內其他企業也面臨同樣的狀況。

對此，許沛文表示并不知情，“不過庫存我們多少還是有一些的?！彼榻B，去年，用電石法尚可盈利，乙烯法就開始虧損，去年年報反映，每噸虧幾百元，今年會更厲害?，F在是在用燒堿彌補PVC帶來的損失。

氯堿化工的財報顯示，前三季度營收為284022萬元，其中PVC的營收幾乎占半數，達131100萬元，但毛利率卻是-8.84%，在公司總利潤5678萬元中，有70%是燒堿的利潤貢獻，燒堿的毛利率達35%，然后是氯氣。

而在正常時期，PVC的營收、利潤，都應占總體份額的一半以上?！癙VC利潤貢獻應達一半，另一半是燒堿和氯氣?！甭葔A化工董秘許沛文說。

易貿分析師杜小姐介紹，對于氯堿企業來說，行業里遵循“以氯（PVC）定堿”的模式，在生產PVC時，副產品燒堿即使不掙錢，也會維持開工。但從今年下半年起，突然發生轉變，反而是為了保證燒堿的出口數量，而維持氯（PVC）產品的開工。前三季度，燒堿的出口價格就翻至2-3倍。

業務整合

許沛文介紹，公司已經將1/3的燒堿提供給上?；瘜W工業區，氯氣則全部提供?，F在已在那里與巴斯夫、拜耳等其他化工巨頭形成上下產業鏈，完成裝置一體化。屆時，氯堿化工也會考慮遷過去，“上?；^將會是氯堿化工發展戰略的主戰場，遷過去可能要個三五年的時間?！?

生產燒堿是非常高能耗的，每噸燒堿要耗電2500度，眼下正值上海從基礎化工向精細化工的轉型期。氯堿化工業也不得不做好向杭州灣的上?；瘜W工業區轉移的準備。

氯堿化工旗下的上海天原華勝化工在那里落戶，是當地產業鏈中一個必不可少的環節，“如果沒有華勝，整個一體化都得趴下?！?

天原華勝公司也同樣面臨開工不足的問題。原因正是那個一體化裝置里的MDI環節，由于設備安裝出了問題，在去年一年，停工8、9個月。MDI停工，就直接影響了天原華勝的生產。

11月11日，由于天原華勝公司資產負債率高達73.12%，已不具備融資能力，氯堿化工預備取消其獨立法人資格，設立分支機構，所有的債權債務都由上市公司氯堿化工承繼，為天原華勝后期項目的融資提供平臺。目前，氯堿化工的資產負債率達46%。

“華勝變成分公司，除了有利融資外，對優化財務報表也有益，雙方公司在日常物料互供中會形成稅收負擔，今后將降低這部分的成本?！痹S沛文說。

另外，氯堿化工預備將持有的上海工程化學設計院48.57%股權，轉給大股東上海華誼（集團）公司，標的股權轉讓價為4452萬元。如此，則有利于上市公司回籠現金，更好地集中主業擴張。

PVC的負面行情仍在持續，行業認為，接下來的上海世博會期間，氯堿企業的生產也會受到一定約束。如何找好利潤增長點，降低企業負債，是氯堿化工要著重考慮的問題。

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