經紀業務之痛

受累于自營業務的券商并非只有長江證券。

東北證券7月30日率先公布半年報，其上半年的營業收入和凈利潤降幅分別超過了四成和七成，而自營1.87億元虧損成為業績大幅下滑的主因，自營收入比上年同期減少了180.8%。

“長江證券和東北證券都是同一種類型，對自營業務高度依賴，靠天吃飯，遇到市場變化就可能業績大降。他們共同的問題都是收入更多依靠傳統業務，創新業務收入比例很低?！北本┮凰侥紮C構人士稱。

一位了解長江證券的分析師稱，長江證券在2009年加大了自營盤的規模，年末比年初增加了約一倍，現在近百億的自營盤規模在業內名列前茅。

今年上半年，市場交易量萎縮，證券行業傭金率大幅下挫，經紀業務收入普遍下滑。大型券商因為有凈資本和業務資源的優勢，創新業務逐漸成為新的盈利渠道。以傳統業務為主的中小券商自然受到了最大的沖擊，他們更冀望于做好自營業務來彌補經紀業務收入的下滑。

“今年上半年我們就一直很閑了，閑暇時間太多，我也忙起了琴棋書畫?！币患掖笮腿瘫本I業部的人告訴本報。

東北證券在半年報公布后稱，公司凈資本水平偏低嚴重制約業務發展，目前公司配股方案已上報證監會發行部，并計劃借入12億規模次級債，以提升凈資本水平，開拓新的業務渠道。

長江證券也正在推進其公開發行的進程，并表示其自營業務將涉足股指期貨。

“受制于凈資本水平，長江證券難以直接受益于融資融券業務試點，如果公司公開發行成功運作，會面臨短期內資金使用效率與業績攤薄的壓力?！蔽髂献C券分析師王自力認為，對于嚴重依賴自營業務的長江證券而言，利用股指期貨對沖風險，或以高杠桿倍率放大的投機利潤，這是意料中的的選擇。