“狼來了”

而在股市依然跌跌不休的時候，越來越多的人開始思考此輪大跌背后的真正原因。

“中國經濟需要轉型是十年前就已經為人所熟知，但長期以來卻沒有真正的實施?！蓖醭烧f，如今真的“狼來了”，2010年4月份是一個分界點，在此之前，在保增長的前提下，股市充分反映了調結構的預期，而在此之后，調結構本身帶動經濟尋底，這個底部是一個必然的底和真實的底，這個底是以新經濟因素主導經濟增長為主要特征。

4月中旬開始地產調控被認為是“史上最嚴厲”的一次，而在此前后，政府對落后鋼鐵產能淘汰的決心也是前所未有。另一方面，為了轉變依靠固定資產投資高速增長的原有經濟增長模式，中央政府又開始了對地方融資平臺的“打壓”。

“一系列跡象表明，這一次政府調整經濟機構的力度和決心是空前的?！睆堁玢懻J為，“不過，此輪經濟結構調整的動力來自于政府的強力推動，股市對政策的解讀需要時間，而當市場領悟時，反映也會有些過激?！?

“機構和投資人對股市擔憂的背后是對中國中長期經濟發展的擔憂，其核心是中國經濟轉型能否成功?！睆堁玢懕硎?。

因此，機構在逐漸認清現實的同時也逐漸離場。

據中國銀河證券測算，至6月10日，樣本全部基金平均倉位約70.4%，比前一周小幅下降1.9%。各類型基金均出現了明顯的主動性減倉趨勢，目前的基金倉位創下了2009年2月以來的新低點。

未來去向

“未來最關鍵的底部還是信心底?！痹谕醭煽磥?，雖然形成底部的因素可以有很多，但最令人關注的則是市場信心恢復的底部。

而不少研究機構認為，7月中旬至8月將會是前期政策調控的效果顯現期，中性預期下應該出現房地產量價下跌、通脹平穩、投資有所回落、消費基本穩定、海外經濟在債務危機緩解后出現穩步復蘇等跡象，此時投資者對經濟二次探底的擔憂將有所緩和。

而張偉還指出，7月將是信心修復、估值冷漠的月份，市場并不是主要依靠估值回升而是依靠流動性在6月末之后的小幅改善和中報結構性增長獲得喘息之機。

不過，廣發證券分析師王小平認為，在農行發行的短暫周期，市場有可能促發短暫維穩，只是技術形態的惡劣也只能將這種維穩預期暫定為短暫的下跌中繼，短期市場依然將受制于市場情緒及信心缺失影響。