信達作為資產質量最好的公司能夠自我消化，其他三家依然嗷嗷待哺。萬億政策性虧損怎么處置是AMC轉型的最大難題。值得注意的是，這萬億虧損金額相當于2009年財政收入的15%左右。

成立之出，四家AMC以賬面價值收購了中央政府剝離工、農、中、建四大銀行總計約1.4萬億元的銀行不良資產，其中從央行獲得再貸款6041億元，另外8110億元來自對商業銀行和國開行發行的金融債券。

在2005年開始的國有銀行新一輪不良資產剝離中，央行再次向AMC發出為期五年的6195億元再貸款。前后兩次不良貸款剝離，央行為國有銀行改革發放的再貸款達到了1.2萬億元。

央行的再貸款與金融債的固定年利率都是2.25%，四大AMC每年需要償付的利息就超過300億元。由于現金回收的速度跟不上償付貸款的速度，四大AMC賬面虧損早已超過萬億元。

最新數據截至2006年底顯示，四大AMC累計應支付的利息等費用超過2000億元，但其現金回收總額僅為1800億元左右?！伴L城由于歷史原因資產質量相對較差，最早無力支付利息?！币晃籄MC內部人士說。

超過萬億的政策性業務虧損掛在了AMC的賬上，每天都還在產生新的應付利息。這部分虧損將以何種方式處置將是AMC轉型的最大難題。

據上述接近信達人士透露，信達在內部征求過意見也進行過討論，AMC都建議讓財政部通過發行特別國債的方式來回購AMC的金融債，而對央行的再貸款則停息掛賬。

這個看起來很簡單的方案實施起來其實非常困難。

上述信達人士說，這萬億損失不管怎么樣最終都需要財政部來核銷。巨額的不良資產核銷將會造成財政赤字化風險。

廣和律師事務所一位長期關注AMC的合伙人認為，如果財政部通過發行特別國債回購AMC的損失，那么這些特別國債該向誰發行是個問題。如果向中央銀行發行，在法律上行不通；而向市場發行，這些本身由不良資產賬面價值構成的國債如何定價則是個問題。

上述律師認為，發行特別國債必須要經過全國人大的審議，這種開口要錢的事情各政府部門和AMC都非常謹慎。

與巨額虧損核銷遲遲沒有定論、利息造成負債天天增加相反的是，不良資產處置正在產生“冰棍效應”。

上述東方人士說，不良資產處置時間與資產減值呈現幾何級關聯，其處置的時間越長，不良資產的價值越低，給AMC造成的負擔也越重，從而需要核銷的債務也越多。而且需要注意的是，AMC開始處理不良資產時，回收率會較高，剩下的回收率會越來越低。