經濟觀察報 記者 李保華 每年回收的現金不夠支付借款利息，賬面虧損已經超過萬億元，如何厘定政策性虧損久拖不決造成資產像冰棍一樣還在不斷縮水，曾經為化解風險而生的準政策性機構四大AMC(即華融、長城、東方、信達資產管理公司)如今自身正面臨新的風險。

本報獲悉，信達資產管理公司正（下稱信達）準備成立一個類似于信達投資集團的控股平臺，剝離政策性虧損后，對信達債轉股資產在內的優質資產和旗下機構進行整合并謀求上市。對于討論已久的政策性虧損問題，信達將通過優質資產產生的利潤逐步進行自我消化。

四大AMC的另外兩家東方和華融在商業化轉型方案提交后也已經開始胎動。但是這兩家在財政部沒有對政策性虧損的核銷有個定論之前，信達作為AMC轉型試點中資產質量最好的一家，此次金控搶跑并不具備代表性意義。

信達金控搶跑

據接近信達人士透露，信達正在準備打造一個金控平臺，對信達管理的債轉股等優質資產和信達旗下的機構進行整合并謀求上市。對于市場最為關心的政策性巨額虧損，信達將從這個平臺上剝離到母公司，并以自身的利潤逐步自我消化。

早在2006年，財政部向四家AMC下發了金融資產管理公司改革方案，這一方案對AMC轉型后的定位為“現代金融服務企業”。信達自從2009年10月獲批先行轉型后，其具體轉型方案經過多次修改，和財政部、央行、銀監會反復溝通。

上述接近信達的人士透露，政策性虧損問題的解決方案非常復雜，涉及到特別國債的發行和全國人大的審議，而這些都是敏感問題，不可能在短時間內得到解決。

而四大AMC作為副部級機構，體制和組織架構還是承襲原來國有銀行的老路子，這個既非政策性又非商業性的‘四不像’組織必然造成效率低下。在萬億虧損沒有定論造成戰略迷失、激勵機制無法到位而引起人才大量流失后，AMC的轉型已經刻不容緩。

一位AMC人士表示，四大AMC現在每年回收的現金早已不夠支付利息，造成激勵機制根本無法到位，“四大AMC的工作比銀行程序化的工作對人員的素質要求高得多，但是其待遇水平一般只有對應銀行的一半，而且你還不知道能夠干到哪一天?！?/P>

低薪和對發展前景的擔擾不可避免地造成了人才的流失。據悉，四大AMC中由于歷史原因負債較重的一家，其高層人員在去年已經開始大量離職，轉投正在大規模擴張的商業銀行和合資資產管理公司。而其他三家的人才流失也不容樂觀。