產品模式

本報咨詢了有關法律人士，有限合伙制私募基金，是以《合伙企業法》為基礎，采取合伙制企業的組織形式，由普通合伙人（即基金管理機構）和有限合伙人（即投資者）組成，雙方共同出資。在這種模式下，私募基金管理人可以繞過信托公司獨立籌集和運作基金。

據了解，銀河普潤的籌備遠早于《證券登記結算管理辦法》修訂的時期。銀河普潤基金由普通合伙人和不超過49人的有限合伙人共同組成，出資比例為1：1，最低規模1000萬元，認購起步資金為30萬元，這比一般信托私募產品的100萬元起要低得多，基金存續期1年，合同中規定股票投資總數不超過20只，單位凈值低于止損線0.7元時就會清倉。

據一位專業人士分析，實際上，銀河普潤的設計模式與“上海模式”的結構化私募信托基金更為相似。結構化產品多采用“優先-次級”結構，優先級的本金和收益由次級提供保障，收益分配也以優先級為先，有限合伙人是優先分配收益?！吧虾ＤＪ健笔墙Y構化產品中主要形式，即提供一個預期收益率，在滿足預期收益后分層分配收益。

但記者了解到，銀河普潤最終實際募集資金規模已經接近3億，其發行渠道多是一對一的推介。

銀河財富有關負責人透露，銀河普潤設定了一個預期收益率，例如7%-8%，“我們的定位就是追求穩定收益，類似于做固定收益類的產品，這樣的收益要做到并不難，再加上有次級，所以比較好募集?！?

按照1：1的出資比例，如果募集資金3億元，則意味著銀河財富將以普通合伙人的身份投入近1.5億元。這樣一個年輕團隊組成的年輕公司怎么拿得出這筆錢頗受關注。

本報了解到，銀河普潤的結構中，銀河財富引入了其他有資金實力的機構作為“次級”共同充當普通合伙人?！胺梢幎?，合伙人不能超過50人，而普通合伙人可以不止一個?！便y河財富的一位人士告訴記者。