2010年資產配置的三個大概率事件(2)

經濟持續復蘇

與通脹不會貫穿全年、房價可能滯漲相比，經濟持續性復蘇的判斷是需要十分謹慎的。
在2010年上半年整體經濟仍將處于復蘇通道，經濟增速將在8.5%-10%的區間運行，是低于長期潛在的經濟增速的，量價齊升將推動企業利潤回升。

申銀萬國分析師袁宜2月3日的報告指出，截至2010年2月5日收盤，申萬重點關注的公司整體的2009年市盈率為20.4倍。隨著股指的進一步下探，A股市場將逐步進入價值投資區域。在緊縮政策最嚴厲的時候，在緊縮預期最強烈的時候，或許也是投資者入場的最佳時機。

而在經濟復蘇的大主題下，經濟結構調整將是未來最艱難的一段路，長期依賴外貿拉動的GDP的情形也還會長時間維持，中央政府對于外貿的態度不可能像對待房價一樣堅決，所以出口對于中國經濟的貢獻仍不可小覷。在政策無法堅決，加之鼓勵消費無法立竿見影的背景下，出口或許仍將成為中國經濟的倚重，經濟結構的調整將是痛苦的過程。

?但是在寬松貨幣政策逐步退出之后，中國經濟將取決于經濟實體本身，這不僅有賴于政府層面對各個行業的態度，還將取決于中國經濟增長方式轉變的路徑依賴程度。2010年下半年，如果寬松貨幣政策退出，會不會出現經濟的短期向下，這是未來中國經濟持續復蘇最大的不確定性。

“如果真是如此，那么寬松貨幣政策可能仍會持續，相對而言，寬松貨幣的政策是靈活的?！贝饲耙晃汇y行業高層人士表示。

盡管2010年經濟形勢復雜，但是資本市場可預期的東西還是不少的，在經濟進入轉型期之后，一些新的概念如“低碳”、高科技、電動汽車等等都可能成為未來資本市場的亮點。2010年的股票投資和2009年最大的不同將是，自下而上地選公司可能會更成為主流，看大勢選股票。另外，價值投資顯得十分必要，尋找增長確定的價值洼地的公司，而不是扎堆熱點。其中，消費的主題是所有行業中無論從政策層面和市場層面都認同的方向，之前不具備“進攻性”的消費行業將成為大資金的新寵。

如果說每一次金融危機過后，都將形成新的經濟增長方式和新的產業集群，那么2010年，中國的龐大市場所支持的特定行業必將有所表現，2010年對于投資者來說是擇機提前介入的好機會。

• · 加拿大天然氣尋求中國買家受阻 　|　 2010-02-23
• · 勝韓不“止” 　|　 2010-02-23
• · 保險券商板塊領跌 滬指跌穿半年線 　|　 2010-02-23
• · 中國聯通證實競購Nitel電信 　|　 2010-02-23
• · 滬指早盤大跌超60點 中國平安一度跌停 　|　 2010-02-23