德豪潤達LED光環陰影：產業低端與8倍漲幅的不等式(3)

資金與行業前景

在蕪湖項目上，德豪潤達擬通過定向增發募資15億余元。除德豪潤達控股股東德豪電器自身擬以5.34億元認購5600萬股外，還擬引進蕪湖當地三家國資企業為戰略投資者。

相關增發方案顯示，德豪電器已與蕪湖市鳩江建設投資有限公司簽署協議，由該公司委托銀行向德豪電器提供用于認購股份所需資金的貸款。在信貸政策已經發生變化的去年與今年間，涉及德豪潤達的貸款事項是否將有變化，目前仍不明確。

參與制定增發方案的一位人士透露，該方案目前仍在申請中，尚未正式獲批。但他同時認為，“方案出來后二級市場的價格已積極反映了將投項目帶來的利潤，這也是公司管理層樂于看到的?！?

然而，回到蕪湖項目本身，其尚未出生即已面臨激烈競爭。就在德豪潤達蕪湖項目奠基不久，三安光電（600703.SH）公告稱，擬投資約120億元在蕪湖市建設LED產業化基地，從事LED外延片、芯片及封裝、應用產品的研發和制造。投資項目與德豪潤達趨同，而規模更大。

國家推行節能減排的決心以及低碳經濟的趨勢，讓很多LED企業看到了希望，進而紛紛跑馬圈地。

德豪潤達董事、副總經理王冬明曾表示，德豪潤達設定的目標很大程度上依賴于科技部“10城萬盞”計劃，即在全國21個城市推動LED照明。據稱，這是一個5000億元的市場，德豪潤達只要拿5%即可。

然而，自稱與健隆達同屬健隆集團的廣西健隆威的遭遇，或許可以為德豪潤達提供一些借鑒。這家一度被認為屬于德豪潤達旗下的企業，在2008年底參與了廣西南寧市的LED產品相關檢測。隨后，相關股吧等網站爆出消息稱，該公司將與南寧市政府進行類似“BOT”的“合同資源管理”項目，即由健隆威向政府提供1萬盞LED路燈，一定年限內所節約的電費歸健隆威所有。

本報聯系南寧市市政管理局照明管理處，一位參與組織當時檢測活動的員工表示，沒有與健隆威有過任何協議，對健隆威也沒有什么印象，因為“當時參加檢測的企業有十幾家，有很多來自廣東的企業都很有實力”。

在LED看似光明的未來背后，是整個行業的劇烈擴張和激烈競爭。據中國光學光電子行業協會光電器件分會統計和測算，目前全國從事LED的企業2000多家，其中從事外延片生長、芯片制造的研究和生產單位有40多家，器件封裝企業約600家，其中有一定規模的封裝企業就有約100家。

上述原健隆達管理層人士表示，與彩電行業在中國的發展類似，LED行業必定經歷市場擴大、產能擴張、產能過剩這一大浪淘沙的過程，最終只會剩下幾個行業龍頭。對于德豪潤達而言，在這一波大潮中必須完成這驚險一躍。

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