東北證券半月漲三成 神秘領漲券商股(2)

“從價值投資的角度看，東北證券下半年仍有增長潛力?！碧煜嗤额櫡治鰩熓谑挚春脰|北證券，認為除了市場大環境的推動外，東北證券自營加倉上市公司較早，使其收益彈性較大。 

此外，對比公司的2008年年報和一季報，可以發現其自營風格比較激進，主要投資于風險較高的股票類資產，而激進的風格在本次市場大幅反彈的過程中有望獲得超預期的收益。   

東北證券應該算是比較“勤快”的券商了，從6月中旬開始，東北證券動作頻繁。6月15日，東北證券資產管理業務1號動態優選集合理財產品開張。6月17日，前四大股東全額認購配股。6月24日在北京、上海設立分公司。6月30日獲批借入資級債務計入凈資本。 

國泰君安研究報告顯示，東北證券自營業務的投資策略較為靈活、選股能力強、對自營的考核標準較為苛刻，雖然規模不大但收益率較高，中報增長的可能性很大。 

估值壓力 

事實上，資金實力不強一直是東北證券規?；l展的瓶頸。 

但拉升東北證券大幅上漲的另外因素是公司一家獨大的獨特競爭格局和股權收購的想象空間。 

東北證券在吉林省內有24 家營業部，營業網點數和經紀份額分別占49%和41%，遙遙領先于其他券商，居絕對壟斷地位。吉林地區傭金水平較高，且下降幅度較小，長春市內傭金水平約0.17%~0.18%，其他省內城市約0.28%左右。 

此次，公司發行次級債和配股融資雙管齊下，為未來發展打開全新空間。公司大股東亞泰集團所擁有的江海證券的30%的股權為公司進行收購活動留下了充分的想象空間，融資資金到位后，公司有可能通過同業并購的方式迅速提升規模和競爭力。 

一位金融行業高級分析師表示：“目前股市的交易量已經很難再做大，經紀業務價格戰較為激烈，增長面臨壁壘?！?nbsp;

深圳一家私募基金經理也表示：“盡管看好券商股，而且東北證券股價漲幅前期一直位居券商股前列，但公司目前在券商股中估值偏高?！?nbsp;

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