重組故事尋找3000點后續動力(1)

經濟觀察報 記者 張勇 趙娟　從投資拉動到刺激內需，再到估值驅動，2009年的牛市在一輪又一輪的驅動力作用下接連創出新高。3000點以后呢？新的驅動力又在哪里？

“利潤上升周期下的業績提升，將會是股市接下來的驅動力?！痹跂|北證券研究所所長袁緒亞看來，股市基本面的好轉是基本不需要懷疑的。而由資產重組形成的業績提升或許將會是最為突出的一部分。

統計顯示，僅6月份，滬深兩地股市就有40多家上市公司公布重組的相關信息，而今年以來已經有多家上市公司在重組的預期下走出連續拉升的強勢行情。

驅動力

各類研究分析機構密集推出的策略報告，對下半年幾乎是一致看多。策略研究員們認為，盡管A股市場上半年的表現已經相當不錯，但從整個市場情況看，三季度股指繼續向上的原動力仍然較多，這包括：流動性繼續保持充裕；固定投資保持高位及私有部門投資投資需求回升；消費數據有望超出市場預期的平穩；微觀的企業盈利水平也將逐步改善；房地產投資和汽車消費等先導性行業在第三季度數據仍然會比較可觀并對中上游行業逐步拉動作用，這些因素都會導致市場樂觀情緒占主導。

進入7月，這種樂觀情緒還在不斷體現出來。7月1日，上證指數在未經過太多周折的情況下輕松突破3000點整數關口，而且當天幾近最高點收盤，為3008.15點，隨后的近兩個交易周里，股市繼續強勢上行，并在7月7日上摸3130.07點新高。

站上3000點之后的兩周里，市場成交也十分活躍，上海單邊的日交易量都超過了1500億元，最高時更超過2000億元。

2007年10月16日，A股流通市值為87755.70億元，現在A股流通市值為90134.72億元，意味著流通市值已創新高，超過了2007年10月的股指巔峰時刻。

然而，在樂觀的同時，機構卻發現這些推動股市上漲的因素雖然還可能存在，但預期的空間卻已經開始收窄。在股市已經大踏步地完成3000點攻堅戰之后，后續上漲空間的打開一定要尋求新的驅動力。

北京一位資深私募人士高峰認為：“這輪行情，從去年11月的投資拉動，到現在房地產、汽車的內需拉動。在3000點之后，就要看出口這個因素是否可以接上接力棒了?！?

從目前來看，雖然出口形勢有逐步好轉的跡象，但是出口很難很快復蘇。研究最新公布的PMI（采購經理人指數）可以發現，這項反映美國經濟情況的重要指標已經連續幾個月在50%以上，這大體上能說明美國經濟已經在探底階段，只不過真正對中國出口產生作用還需要時間。

出口以外，股市還能找到什么驅動力？國海富蘭克林基金研究總監、基金經理潘江認為，目前市場已經部分體現了流動性帶來的估值提升，但三季度短期市場估值應該將會到位，而企業基本面改善的超預期才是股市上漲的新動力。

袁緒亞認為，這種超預期是大面積的上市公司重組和資產注入。

高峰也認為，從現在的情況看，重組概念已經有成為熱點的趨勢，“找不到洼地就要找成長性，現在很多重組故事買賣雙方還在相親階段，重組題材會有帶來超額收益的爆發力?！备叻灞硎?，目前軍工板塊的走強主要就是因為重組題材。

“股市在下半年將依然充斥著各種熱錢，這給重組題材活躍起來提供了基本的條件?！敝性C券研究所策略部經理劉峰稱。

重組故事演繹

事實上，重組題材在最近一段時間里已經表現出不小的活力。

4月20日，高淳陶瓷（600562.SH）停牌并公布資產置換方案，而一個月之后的復牌當天，高淳陶瓷就牢牢封住漲停，并在隨后連拉九個漲停。而另一家具有重組題材的上市公司*ST九發（600180.SH）更是已經連續出現了30個漲停，只是7月10日重組存在重大不確定性的公告，才結束了它神奇般的走勢。

據萬得資訊統計，僅6月份一個月，滬深兩市就有超過40家上市公司披露了收購兼并信息以及資產注入信息，其中包括廣電電子、華僑城、國投電力、高淳陶瓷、光宇集團、國投電力、中成股份、廣宇發展、萬好萬家、辰州礦業和巨輪股份等。

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