三大領先指標預示大宗商品觸底(2)

商品和股票

在大宗商品筑底之際，投資者可以通過商品本身和相關公司股票尋找機會。

喻猛國認為，今年上半年是一個比較好的投資機會，建議投資者“下來就買，上去就平”，大漲的行情可能會在下半年。

瑞銀認為，貴金屬有望跑贏其他資產，原因是投資者對實貨的需求前所未有的高漲（尤其是金幣、金條需求），美元近期的強勢可能難以維系等。（關于黃金和美元的投資策略詳見本版3月9日“黃金到底有多硬？”及16日“美元繼續走強，還是疲態已現？”）

對應國內A股市場，那些受益于財政刺激的大宗商品相關行業股票被看好。瑞銀預計09年下半年國內水泥及鋼材價格將回升。

張志洲認為，中國政府拉動基建對于大宗商品中可能會受益的主要是能源、水泥、鋼材類，還會涉及到銅等工業品種。

所以，現在還有時間去買入水泥及鋼鐵等板塊中的早周期個股。瑞銀認為，包括中國神華和洛陽鉬業在內的其他行業領頭羊估值看來相對合理，而中國鋁業等下游業者的估值尚未完全反映盈利風險。

對于水泥行業，國泰君安給投資者的配置建議包括三個層面：全國經營組合包括冀東水泥、海螺水泥和華新水泥；區域龍頭組合包括賽馬實業、天山股份和青松建化；關注潛力組合包括祁連山、亞泰水泥和江西水泥。

目前，鋼價已經跌至94年的水平。申銀萬國認為，目前鋼材價格已基本處在低位企穩，后期上漲的概率較大。中信證券對包括武鋼股份和太鋼不銹等8家公司給予“買入”評級（見表）。

除了對早周期個股給予“買入”評級外（見表），瑞銀建議避開鋁、鋅等晚周期基本金屬。

由于供需改善，油價底部確立。喻猛國認為，目前油價在50美元附近，從長期看還是一個比較低的價格，建議投資者今年上半年不要追漲殺跌。

對于對應股票，在油價階段上漲過程中，申銀萬國建議關注對油價彈性比較大的綜合類油氣公司中的中國石油和油田服務類公司中的中海油服。

中金公司認為，相對于能源上游板塊，未來一兩個月更看好下游板塊，如相比中石油，其更看好中石化，后者擁有較多的煉油和營銷業務。

農產品具備吸引力，今年氣候環境可能還會受到拉尼娜效應的影響，因此瑞銀預計近期的消息面可能比較利好。大豆仍是其青睞的商品。

中金公司給予包括中國糧油控股、西王糖業、大成糖業等4家H股公司“推薦”評級（見表）。

國際期貨高級分析師林煜暉提醒，整個大宗商品在震蕩筑底，在目前實體經濟還是一個逐步見底的階段，投資者還需要把握價格風險。

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