周利潤多至數千萬 券商熱衷上證50ETF套利(1)

據本報了解，在近期大宗交易火爆的背后，是以券商為主的一些機構利用大宗交易買入QFII手中的上證50成分股后，再在隨后的幾天里配齊50ETF里的一攬子股票兌換成ETF拋出，套取其中的利差，而機構一次這樣的操作最高能夠形成接近5%的利益空間。

升溫背后

3月10日和11日，上證指數在經過前一日的中陰線之后小幅波動了兩天，市場波瀾不驚。然而，在這兩天收盤之后，另一個市場卻異?；钴S，這就是滬深交易所為方便和撮合大額交易而設立的大宗交易系統，其成交規模對二級市場不會產生直接影響。

上交所的資料顯示，在3月的那兩天交易結束之后的半小時里，大宗交易系統總共完成了超過40筆近10億元的成交，比前幾個交易日明顯增加，“雖然大宗交易這幾個月里都活躍了不少，但像這樣在兩天里就成交這么多的還不太多”，上交所一位人士稱。

這種大宗交易集中出現的情況并不是第一次，今年2月19日和20日，以及去年12月19、22、24、29日，上交所的大宗交易系統都出現過突然高度“升溫”的現象。

這些大宗交易基本都在同一個類型的股票上，即上證50指數的成分股，而且非常分散，每一次都涉及上證50中超過二三十只的股票。

同時，每一次大宗交易突然升溫時，成交的雙方還都只集中在兩三個交易席位上。

例如3月的兩天中，賣方主要是中金公司上?；春Ｖ新窢I業部，買方同樣來自中金，是該公司北京建國門外大街營業部。2月的兩天中，上述兩個營業部都成為了賣方，而買方則變成了銀河證券總部和瑞銀證券總部。在去年12月，中金上?；春Ｖ新窢I業部是唯一的賣方，而買方也只有中信證券北京北三環中路營業部。

“中金的這兩家營業部是眾所周知的QFII大本營，賣方很有可能就是QFII，但進行交易的應該不會僅僅一家QFII，而是很多家，”海通證券的一位分析師稱，“根據有關規定，一個席位上的多家QFII同時持有同一只股票不能超過一定限制，因此能夠賣出如此分散并且又達到一定規模的股票，只能是很多家QFII一起所為?！?

至于成交價格，“定價并不復雜，通常是當天中午的收盤價，有時候也用全天的收盤價，即使偶爾有所不同，也就在這一價格附近?！敝薪鹕虾；春Ｖ新窢I業部的一位人士告訴本報，今年3月和去年12月涉及上證50成分股的大宗交易用的就是午盤價，只有今年2月用的是尾盤價。

事實上，大宗交易的雙方在真正成交前也是先約定好了，并不是臨時定的成交價格。

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