拉長的U型：A股重新尋底(2)

尋底

在外資機構看來，中國股市重回尋底游戲。

針對市場，瑞銀證券分析師陳李預見，調整區間可能會在1900-2000點附近。但是現在說股市見頂為時尚早，因為“投資者對于基建相關領域的投資興趣仍然高漲，決定Q2股市走勢和反彈持續性的關鍵經濟指標大多集中在三月份公布。決定A股繼續反彈最重要的信號指標是信貸增速，尤其是中長期貸款增速，以及建筑機械新訂單水平?！?

GarryEvans表示，2009年的股市產生巨大波動。宏觀數據將適時大幅改觀 （它也不能變得更糟糕了），而投資者將據此斷定衰退將結束。但在其他時候，銀行倒閉、國家違約或世界貿易不平衡需要更長時間去緩解，這些打擊都會削弱樂觀情緒，導致市場下跌。在這樣的環境下，預期 2009年末亞洲股市將在目前水平的 ±10%。對于觸底后的第一年而言，這種情況并不反常：股市很少直接進入新的牛市。

“除非估值達到一般底部的水平，否則很難堅信市場已見底。市盈率指標在此目的上并無多大作用。在衰退中，盈利遠比往常更難預測?！盙arryEvans說。

而高盛中國首席策略師鄧體順在對華南地區考察后，也對未來的經濟形勢表示了擔憂。

“總體而言，我們走訪企業均表示其業務受到了2008年第三季度爆發的全球信貸危機和由此引發的全球經濟顯著放緩的負面影響?！编圀w順承認，“我們從全球最大的集裝箱制造商——中集集團（2007年占全球市場約50%的份額）了解到的情況有些出人意料。公司證實，自08年四季度金融危機爆發以來，對新集裝箱的需求基本已經枯竭，目前公司整個集裝箱生產線已經關閉，因此全公司6萬名員工當中有超過2.5萬人處于停工狀態?！?

實際上，QFII普遍不看好市場的前景。

“今年市場的波動會非常大，當然交易機會也會很多?！眾鋭偤苤卑椎乇硎?，“全球市場并不樂觀，中國市場并沒有充分考慮到萬一美國市場的救助方案沒有獲得預期的效果，全球經濟將陷入長時間衰退的可能?！?

相對樂觀的是野村證券亞洲策略師SeanDarby。他分析認為，中國A股的未來取決于三個因素：一是從總體上來說，中國的匯率的穩定。二是中國很快地采取了大規模的財政刺激計劃。第三是中國現在有著巨額的接近兩萬億的外匯儲備，可以投入到實體經濟，這一點是東歐地區和拉美可望而不可及的。

“2009年的市場是U型，是底部被拉長的U型；市場將是寬幅震蕩的局面；政策的預期和推動將至關重要?！眾鋭倢股的表現如此判斷。

國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范劍平稱，目前看來，宏觀經濟先行合成指標中，財政和貨幣政策出現回頭，但其他指標還在衰退中，發電量、沿海港口吞吐量、鋼材庫存量，下半年的不確定性還很大，經濟指標止跌環比走穩是最理想的狀態?！耙话闱闆r下，工業增加值和信貸投放有10個月的滯后期，從目前的貨幣政策看，10個月后工業增加值回到正常水平的可能性很大?！?/P>

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