自鎖解禁股股價繁榮假象：機構乘機出逃

經濟觀察報 記者 王玉 胡中彬　在三一重工大股東帶頭自鎖解禁股之后，有研硅股、中航精機等上市公司紛紛效仿，且在自鎖承諾后股價都立即表現搶眼，市場普遍贊賞有加。而這種看似欣喜繁榮的背后，數據卻揭示出了另一番情景——諸多機構不約而同地借機減持出逃。

上市公司煞費苦心的“義舉”，與機構的“絕情”出走，形成了頗為諷刺的對比。有分析人士認為，機構的惟利是圖和股市多因素的壓力，令大股東為穩定股價而主動延長限售股解禁期限的努力失去了吸引力。

機構乘機出逃

6月17日，全流通標桿——三一重工的大股東自愿將該次解禁的限售股延長鎖定兩年，6月18日，三一重工開盤強勢漲停，并帶動大盤翻紅。但這僅是曇花一現。次日，該股伴隨天量交易額而下行0.78%，其后幾日亦未再有亮眼表現。

Topview顯示，這個旨在穩定股價的利好卻成為機構投資者瘋狂出逃的掩護：6月18日南方、大成、海富通、華寶興業等基金及中信證券不約而同大量賣出手中股票，處于該股賣出席位排名的前列。南方基金當日對該股的賣出額高達1.7億元，而大成基金則通過兩個席位賣出合計約9500萬元。

事實上，黃山旅游和有研硅股也遭遇了同樣的境遇。

6月24日，另一只機構重倉股——黃山旅游公告黃山旅游集團持有的19773萬股限售股自愿繼續鎖定兩年，當日該股成交創出天量，股價大漲8.24%。但Topview數據顯示，當日部分基金對該股選擇了賣出：華安基金凈賣出930萬元，嘉實基金凈賣出539萬元，而巨田基金凈賣出330萬元。所有基金席位凈賣出該股1841萬元，且無基金大筆買入。

而對于6月20日大股東同樣自鎖解禁股的有研硅股，該公司相關人士表示，“我們公司的機構投資者沒有幾個，限售股延長限售期也是為了穩定股價?！?/P>

不過，雖然公告后有研硅股股價一直飄紅，但機構在該股上的拋售意愿亦未減弱。公開資料顯示，有研硅股前十大流通股股東中僅有中海能源和益民創新兩只基金，而Topview數據顯示，在公告后的第二個交易日，中?；鹁土挟斎赵摴少u出機構的第一位。

Topview數據顯示，在上述公司相關公告發布后，其股價都出現了一波明顯反彈。某市場人士稱，“從數據來看，在這些股票的反彈中還是散戶買得比較多?！崩?，6月16日，三一重工機構持倉量為50.40%，而6月18日就降為22.30%，6月25日進一步降為21.10%。黃山旅游和有研硅股亦存在同樣的情況。

不買賬的邏輯

自鎖解禁股本是大股東為上市公司股價長期穩定所做的努力，但這種中長期的利好為何不被機構買賬？

一位近期借上述利好減持較多的廣東一基金公司的內部人士稱，“這些上市公司基本面良好，我們公司一直以來也都比較看好，近期的減持一方面是出于市場環境的考慮，另一方面就是公司在這些股票上的收益已經不錯，當前股價已經達到公司認為的當前市場下較合理的點?！?/P>

但也并非所有拋售的機構都因于見好就收。

對于南方基金某席位6月17日賣出三一重工的1.7億元計算，熟悉南方基金的一位人士稱，其很有可能是南方績優成長。公開數據顯示，南方績優成長是在今年一季度大舉進入三一重工的，而一季度的最低買入成本也在38元左右，較6月17日最高價30.67元高出不少。假如該席位屬于南方績優成長，那么很可能是在該股上虧本出逃。

上海一位對三一重工持同樣操作的基金經理認為，三一重工這種類型企業受宏觀經濟影響較大，煤電、鋼鐵等價格的持續上漲，無疑會增加企業的成本，業績增長較之前的下降不可避免，同時其目標市場也存在緊縮的可能。

上述基金經理認為，整體市場偏弱的情況下，僅僅是限售股期限延長，不足以抵消機構對于宏觀經濟走勢影響的顧慮，不少機構的操作都選擇了搶反彈，因為市場整體不好，再好的股票也都還沒有形成趨勢。

機構的相關操作也引起了市場的關注，深圳某私募人士稱，目前“大非”自鎖現象不受認可，很有可能會影響其他公司效仿的積極性，而這也可能引起市場對于“大非”解禁壓力的重新評估?！?月份是限售股解禁的低潮期，這代表機構資金并不認同‘大非’壓力不足以承受，否則當限售股延長鎖定期限將是重大利好消息?！?/P>

而也有分析師提醒，年中將至，基金公司做凈值的沖動很強，有機會將獲利股套現能夠幫助其提高單位凈值，不排除基金為此減持的可能。

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