險資三月追蹤：存款減700億投資增1300億

經濟觀察報記者歐陽曉紅 保監會的統計數據揭示出保險資金在近三個月內的行蹤。

6月20日，公布的數據顯示，1-5月保險資金在銀行存款額比1-2月減少了729億元；同期，投資額增加了1349億元。

一位保監會人士告訴本報，存款與投資的增減等均是保險機構的自主行為，其根據市場判斷調整其資產組合也屬正常。

同時，由于開始買進開放式股票基金，一向“踩點”較準的保險資金，依然顯示出對股市“不拋棄、不放棄”的架勢。

存款逆轉投資遞增

3月份開始，保險資金的銀行存款發生逆轉，由之前的增長轉為下降趨勢，1-2月份比1月份高出174億元。

1-5月銀行存款6609億元，比1-2月的7405億元減少了729億元；而1-5月投資額為2.07萬億元，比1-2月的1.93萬億元增加了1349億元。

目前銀行存款在保險資金運用總額中的比例，已由最初的半壁江山逐漸降至21.9%，投資占比增至68.1%。

存款減少，意味著更多的資金流入了基金、債券和股票等投資領域。

在一位監管層人士看來，滬指3500點以下的A股市場顯出非理性。不過，他透露，即便如此，保險資金持倉比重仍然不少，譬如按股票投資占總資產10%的規定，到6月初的股票投資占比數據為9%，估計現在的占比減至8%左右?！斑@正好體現出保險資金作為機構投資者的一種穩健屬性?！?

之前2月份數據曾顯示，保險公司在資產配置方面出現轉向銀行存款和債券等具有固定收益類資產的跡象。

日前的數據又顯出相反的資產配置策略，保險資金為何又改弦更張？

中國人壽有關人士稱，其資產配置上并未做出大的調整。幾家保險資產管理公司人士也稱，盡管銀行存款減少是保險公司資產配置的一個趨勢，其更傾向于投資于基金和國債，但目前為止尚未大幅度調整資產配置。

一個因素可能是“打新股”減少。一家保險資產管理公司人士說，之前存款的增長，估計是新股申購的問題，因為盡管有一些銀行存款自然到期，但規模不會如此之多，原則上不會大幅度調整存款——因保險公司與銀行通常是協議存款，其協議利息高于國家法定利息，一般情況下，保險資金不會輕易終止協議去調整存款，最多是對權益、固定收益類資產的配置比例進行調整。

就目前數據看，還無法判斷，到底有多少銀行存款流向了股市，但可以確定的是不少保險資金正在有選擇性地再次進行“抄底”。

據悉，此前3500點之時，各家保險公司的倉位約為70%，并普遍認為3500點左右可以適度入場“抄底”。不過，滬指回調至2700點左右，保險資金“抄底”的結果并不容樂觀。

一家資產管理公司人士說，這樣勢必還要尋找投資機會，況且現在的風險相比較6000多點時的高位明顯小很多，在安全、穩健投資前提下，逆市而為，增持倉位。他坦言，在2800點時，其買入資金在10億元左右。

上述監管層人士說，如果政策允許險資入市10%，實際投資了7%-8%已屬不易，“總要留點‘子彈’去尋找其他投資機會吧?！?

對股市不離不棄

開放式股票基金似乎是一個不錯的投資機會。

日前有媒體報道稱，一批保險機構近日開始申購開放式股票基金，因上證綜指跌破2800點后，部分長線資金認為戰略性建倉機會已經來臨。

銀河證券基金研究中心統計數據顯示，截至6月20日，股票型基金今年以來，平均增長率為-35.26%，股票型基金凈值縮水幅度很大。

銀河證券分析師認為，滬深300指數的動態市盈率為21倍，相當于2006年第四季度牛市啟動前的市盈率水平，證明至少目前頗具投資價值。

“此時保險資金進來建倉，證明其策略頗有遠見?！痹摲治鰩熣f，保險資金在業內貫以穩健、理性、規范等投資風格著稱，“踩點”較準，被視為市場趨勢的重要風向標。

從此前的3500點到3000、2800點，不少保險資金均認為“差不多可以建倉了，按照投資策略，自下而上，價值選股，逢低就買”。換言之，3500點心理底線被打破之后，保險資金一直在試圖尋找好的投資機會。

“盡管目前行情誰也無法做出真實的判斷，股市無疑還是保險資金重要投資渠道之一?！北１O會有關人士表示。