上調準備金：從緊不變，A股迷途
網絡版專稿 記者 嚴鈺 自6月7日央行決定上調人民幣存款準備金率1個百分點后，市場悲觀情緒進一步被放大，A股考驗3000點。專家認為，此次央行一次性上調1個百分點，最大負面的傳遞了一種悲觀信號，改變了市場對經濟形勢的樂觀預期，同時也充分暴露出我國通脹壓力的嚴重性。
5月CPI成“心病”，中國不做越南第二
分析人士認為，存款準備金率提高是央行貫徹從緊貨幣政策的常規手段，但在當前環境下，過度嚴厲的政策集中出臺反而易導致市場轉向悲觀，加大經濟運行風險，將市場的悲觀情緒進一步放大。6月7日，中國人民銀行宣布，為加強銀行體系流動性管理，中國人民銀行決定上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，于2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。
汶川發生大地震之后，機構紛紛預測，地震造成的供應短缺和生產中斷將在短期內推高物價，尤其是生豬以及食品價格。市場人士認為，在通脹壓力隨后可能略有反彈的情況下，提前采取措施引導和穩定通脹預期，顯示了政策的前瞻性。
值得一提的是，此次準備金率上調，正值越南出現貨幣危機。5月份，越南通脹率達到25.2%，為13年來最高。越南央行已于5月下旬將基準利率從8.75%調升至12%，但仍遠低于通脹率，實際利率仍為負。繼越南上調利率之后，東南亞各國也紛紛開始加息或醞釀加息。分析人士認為，領導層已經意識到越南貨幣危機對我國的警示作用。越南政府追求經濟高速增長而對物價上漲保持高容忍度是極重要的反面教材,越南貨幣危機說明,我國控制通貨膨脹再困難也絕不能手軟。
準備金率再度上調，A股風雨交加
雖然央行上調準備金率盡在情理之中，而對于上調準備金率對股市的影響，市場人士用“雪上加霜”來形容。 在滬綜指連續三周下跌之后，市場已進入弱勢調整格局。在央行上調存款準備金率、國際油價暴漲和大盤股發行重啟等諸多利空影響之下，投資者信心受到打擊。
不少基金經理均認為，股市中長期的走勢，在短期之內不會有所扭轉，短期走勢將是區間震蕩、重心不斷下移。 中信建投證券研究所副所長董晨認為，本次上調準備金率對股市最主要的是影響預期。此舉標志著管理層從緊的貨幣政策沒有變，這種預期如果被市場過多反映，必然會對市場造成一定沖擊。無論短期或者長期，上調準備金率都是懸在股市頭上的一把利劍。
經濟學家賀強認為，上調存款準備金率將使市場資金進一步收緊，對當前低迷的股市肯定會有一定的影響?！叭绻飪r上漲勢頭能夠得到遏制，股市的宏觀背景就會向好。反之，政策就會繼續收緊，股指下半年的走勢就不會樂觀?！?
“在股市比較弱的時候，加上高油價的形勢下，上調準備金率對股市的壓力還是比較明顯?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄認為，此舉對房地產市場也有一定的影響。同時，過高的油價會影響經濟和股市，不可不防，投資者應從進攻策略變為防御策略。
政策底3000點破局，催生第三張救市牌？
分析人士指出，隨著此次政策底3000點的破局，將催生國家第三張救市牌。
4月下旬，為了保護3000點關，管理層連續出利好護盤。而今，政策底3000點要經受考驗，市場亟盼管理層再出利好護盤。但現在看來，管理層在近期能夠打出的利好牌有限。創業板、股指期貨、融資融券，這幾個預期中的利好的推出都是頗費周折的。
分析人士認為，現在的股市，內有大盤股中國建筑即將發行上市，外有通脹高企緊縮加劇，市場形勢越來越復雜，股市探底之途亦必將曲折而復雜。
4月24日，國務院公布《證券公司監督管理條例》，其中對融資融券業務規則的明確規定。在《條例》中，融資融券業務被正式列入券商業務中，并做了明確規定：上述條例已于6月1日實施。由此，市場人士推斷，融資融券業務最快有望在6月推出。對此，有分析人士認為，融資融券的推出對市場利好，有可能成為繼規范大小非解禁、印花稅下調之后的“第三張救市牌”。
專業人士估算，如果融資融券業務推出后，每一只股票能有10%用于抵押融資，相當于體系內循環資金多生出10%。按截至4月30日最后一個交易日滬深股市流通市值報79460億元計算，可給市場帶來7946億元的增量資金，將對市場產生極大的提振作用。
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